欢迎来到投融界[登录][免费注册]
  • 手机投融界

    扫描我,立刻打开触屏站
    手机触屏站:m.trjcn.com

首页 > 投融学院 > 投融百科 > 项目融资案例 > 工程项目融资案例

工程项目融资案例收藏

工程项目融资案例

  恒源电厂有限公司集团前身为恒源电厂始建于1977年。1996年10月由所在市人民政府批准改组为恒源电厂集团有限公司注册资本为28500万元。集团公司下辖发电厂、自备电厂、水泥厂、铝业公司等14个全资及控股子公司现有总资产17亿元形成了以电力为龙头集煤炭、建材、有色金属及加工、电子电器等为一体的、具有鲜明产业链特色和优势的国有大型企业集团。其中发电一厂及自备电厂装机容量共25.6万千瓦自有煤矿年产原煤45万吨铝厂年生产能力3万吨粉煤灰水泥厂年生产规模30万吨。此外铝加工厂及铝硅钛多元合金项目计划于1999年内投产。1998年集团实现销售收入5.5亿元实现利税1.1亿元居所在市预算内企业前茅经济实力雄厚。

  恒源电厂在1995年向国家计委递交了一份拟建立2 ×300兆瓦火力发电厂的项目建议书并于同年获准。1997年9月5日8日电力规划设计总院对可行性研究又进行了补充审查并下发了补充可行性报告审查意见。恒源电厂在建议书中计划项目总投资382261万元。其中资本金包括中方与外方95565万元占总投资额的25%项目融资包括境内融资与境外融资286696万元占总投资额的75%。境内融得的86009万元主要从国家开发银行获得而境外拟融资24179万元恒源电厂拟通过在境外设立SPC发债即资产证券化来实现。

  2、电厂融资模式的选择1997年5月21日公司通过招标竞争的方式向美国所罗门兄弟公司、摩根斯坦利公司、雷曼兄弟公司、JP摩根公司、香港汇丰投资银行及英国BZW银行等6家世界知名投资银行和商业银行发出邀请为本项目提供融资方案建议书。1997年7月至9月投资各方对上述各家融资方案进行了澄清、分析、评估。6家提出了由项目特设SPC发债的方案后两家银行同时也提出了银团贷款的方案。公司经过慎重考虑鉴于以下原因决定选择以ABS特设工具机构发债的方式融资并由雷曼兄弟公司作为恒源电厂的融资顾问。

  1、在国外资本市场发行债券主要是指在美国、日本和欧洲等国际大型资本市场发债。其中美国资本市场是世界上最大的资本市场发行期限是最长的同时市场的交易流动量为世界第一。由于资本市场有大量的投资者在资本市场发债具有较大的灵活性发债规模和利率较有竞争性融资能在较短时间内完成融资期限也较一般银团贷款长得多。近年来世界各地有许多大型基建项目以及美国较大的企业都采用在资本市场发债方式达到融资的目的。

  2、银团贷款是指由数家商业银行形成一个贷款集团向项目或企业放贷。目前贷款给中国项目的商业银行主要为一些欲扩大其在世界银

  行市场占有率的中小型银行项目能取得的融资额一般较小。由于东南亚及东亚金融危机愿意借贷给亚洲国家的商业银行已经减少了。目前国内还没有既能成功取得银团融资而又采用国产设备、国内总承包商、有限追索权且没有某种国际风险保险的项目。另外银团贷款一般由出口信贷牵头在没有出口信贷的情况下银团贷款非常不容易。与发行债券相比银团对项目的要求较多介入项目的操作较多取得融资所需时间一般也较长。

  3、由于恒源电厂采用国产设备及国内总承包商出口信贷不包括在本项目的融资考虑范围内。要取得世行、亚行贷款需要较长的时间而且恒源电厂也不是世行、亚行的贷款项目。

  4、恒源电厂各投资方的安全融资顾问设计了一个低成本、融资成功可能性较高能在较短时间内6个月左右有效取得融资的方案。雷曼兄弟公司有丰富的发债经验及对恒源项目的深入了解提出了切合实际的融资考虑同时雷曼兄弟公司的费用是各家中最低的。基于以上所述的项目特点以及各种融资渠道和融资顾问提出的融资方案的优劣比较恒源电厂决定选择雷曼兄弟公司作为融资顾问通过在美国资本市场发行债券形式进行融资。

我来评论
发布评论
读者评论
今日已有50人投递融资需求

融资金额

输入手机号码

立即申请

扫一扫,加关注
×