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首页 > 投融学院 > 投融百科 > 众筹融资风险

众筹融资法律风险

  1、非法集资的风险

  根据《最高人民法院关于审理非法集资刑事案件具体应用法律若干问题的解释》第一条,非法集资应当同时满足四个条件,即 (1)未经有关部门依法批准或者借用合法经营的形式吸收资金; (2)通过媒体、推介会、传单、手机短信等途径向社会公开宣传; (3)承诺在一定期限内以货币、实物、股权等方式还本付息或者给付回报; (4)向社会公众即社会不特定对象吸收资金。从形式上看,众筹平台这种运营模式未获得法律上的认可,通过互联网向社会公开推介,并确实承诺在一定期限内给以回报(募捐制众筹除外)--其中股权制众筹平台以股权方式进行回报给出资者,奖励制众筹平台主要以物质回报的方式,借贷制众筹平台以资金回馈方式回报给出资者,且均公开面对社会公众。所以,单从这一条文来讲,众筹平台的运营模式与非法集资的构成要件相吻合。

  目前来说,大多数的众筹平台其实并不那么合法合规,目前征策及监管层也一直在进行努力,寻找一条规范的能避免非法集资的路线。

  2、代持股的风险

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众筹融资的信用风险

  1、项目发起者信用风险

  项目发起者的信用风险主要包括众筹平台对项目发起者的资格审核不够全面,从而引起的问题以及项目发起者在募集资金成功后不能兑现其承诺的问题。

  第一,关于项目发起者的资格问题,现行法律并未有专门规定,根据民法上“法不禁止即自由”的原则,任何自然人、法人、其他组织均可在众筹平台上发布众筹项目。

  第二,众筹平台对项目发起者的资质无过多要求和硬性审核,容易产生以虚假身份发起项目的信用风险问题。

  第三,关于项目发起者在募集成功后不能兑现承诺的问题。对成功募集资金的众筹项目,众筹平台通常会一次性将款项拨付到众筹项目发起者的账户,之后,将不再负有对众筹项目监督的义务,后期的监督缺乏会导致权力滥用。对于此类风险,众筹平台均声明不承担任何责任。

  三、众筹平台的信用风险

  众筹平台的信用风险主要在于资金托管,但在实际操作中,出资者将资金拨付至众筹平台的账户,众筹平台再将资金划到成功募集的项目上,众筹平台在其中担当了支付中介的

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对于众筹融资风险的建议

  在现有的法律框架下,众筹中产生的法律风险是存在救济渠道的,无论是出资行为、股份代持行为发生纠纷都可以用民商事法律和诉讼程序还有部分行政规范来解决,而非法集资罪属于刑法范畴,刑法的一个基本特征就是谦抑性、补充性、最终性,只要当民商事等其他渠道不能解决时才能选择用刑法的机制进行治理。当然我们也要正视众筹中存在的法律风险,为了保护投资人的利益,可以出台相关的法律来引导规范众筹的发展。

  (一)构建中国的众筹合格投资者保护机制

  如何构建中国的众筹合格投资者保护机制是一个重要的法律问题,也就是只要是合格的投资者参与投资则可以免除监管的程序,那么合格投资者的标准是什么呢?美国的证券法最开始确立的合格标准是人数标准,就是不对投资者本身的经济实力、投资经验等有具体要求,只要参与投资的人数在25人之内就无需到监管机构注册,后来美国证券法又不断发展完善,增加了一些其他合格者标准归纳起来无非是从经济实力、是否具备投资经验、是否能从发起人哪里获得足够的信息等来判断是否合格,JOBS法案

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