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股权融资成本含义

  股权融资成本是资金所有权与资金使用权分离的产物,融资成本的实质是资金使用者支付给资金所有者的报酬。由于企业融资是一种市场交易行为有交易就会有交易费用,资金使用者为了能够获得资金使用权,就必须支付相关的费用。如委托金融机构代理发行股票、债券而支付的注册费和代理费,向银行借款支付的手续费等等。企业融资成本实际上包括两部分:即融资费用和资金使用费。融资费用是企业在资金筹资过程中发生的各种费用;资金使用费是指企业因使用资金而向其提供者支付的报酬,如股票融资向股东支付股息、红利,发行债券和借款支付的利息,借用资产支付的租金等等。需要指出的是,上述融资成本的含义仅仅只是企业融资的财务成本,或称显性成本。除了财务成本外,企业融资还存在着机会成本或称隐性成本。机会成本是经济学的一个重要概念,它是指把某种资源用于某种特定用途而放弃的其他各种用途中的最高收益。我们在分析企业融资成本时,机会成本是一个必须考虑的因素,特别是在分析企业自有资金的使用时,机会成本非常关键。因为,企业使用自有资金一

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股权融资成本计算

  股权融资成本计算

  股权融资的成本包 括两大类:显性成本和隐性成本。显性成本是指在融资初期确定或预计要支付以货币度量的费用;隐性成本是指非货币度量费用或由于各种不确定性的存在可能发生的费用。

股权融资成本计算

  ㈠ 显性成本

  上市公司股权融资成本的显性部分是股权融资的资本成本,包括筹资费用和资金占用费用。资本成本的计算公式可表示为:

  ks = t*d/p(1-f0) + g

  (其中,ks 股权融资资本成本;t 平均股利支付率;d 公司盈利水平;p 股票发行价格;f0 融资费用率;g 股利增长率 )

  ⒈ 股利报酬率 t*d/p

  股利报酬率=每股股利/每股市价

  =(每股收益/每股市价)*(每股股利/每股收益)

  =(1/市盈率)*(每股股利/每股收益)

  我国公司法规定,上市公司分配当年税后利润时,应当提取利润的10%列入公司法定公积金,并提取利润的5-10%列入公司法定公益金,之后,经股东会议,可以

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股权融资成本分析

股权融资成本分析

  我国上市公司外源融资之所以出现股权融资热,很大程度上就是因为其成本低。在2000年前后,我国上市公司新股发行的市盈率一般在30-50倍之间,最高的达到80多倍,而以二级市场价格为准计算的市盈率则更高。以当时证券市场的平均市盈率56.04倍计算(见表2),股利报酬率最大值为1.52%,发行费用率按3.2%计算,资本成本为1.57%,加上制度性寻租成本0.66%,可量化的融资成本不过2.23%(其它几种隐性成本不易量化,而且当时尚未表现出消极影响,故没有计算在内),而当时的贷款利息率是5.94-6.21%,股权融资成本远远低于债权融资成本。

股权融资成本分析

  但是,通过计算增长率可以看出, 2004年的可量化融资成本最大值是4.25%,比2000年增长了90.58%;2004年的银行贷款融资成本是5.76-6.12%,负增长了1.45-3.03%,股权融资成本的增长速度远远高于债权融资成本。我国股票市场2005年的市盈率已经降到了20倍,而且由于融资市场的完

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吕先生

算起来好麻烦

2016-11-11 17:29:33
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