10月27日晚间，伊利股份公布了三季报成绩单。数据显示，2022年前三季度，伊利实现营业总收入938.61亿元，归母净利润80.61亿元，连续29年持续稳健增长。

要知道，在当下疫情反复、宏观市场整体承压的大环境下，伊利能在保持千亿体量基础上，依然逆势取得如此增长，这本身就殊为不易。

伊利是如何做到的？

关键分为三步：一是战略做深，即着眼长期战略，坚持长线投入。在品牌层面，伊利没有因为短期的疫情压力就放弃品牌发展窗口期的投入，而是坚持布局长远强化品牌建设。比如围绕冬奥等顶级体育资源持续布局，进一步增强公司品牌实力，并通过品牌建设来赋予产品更多的生命力。

当然，在产品创新层面，伊利也始终没有松懈。如旗下安慕希曾先后牵手丹东草莓、新疆哈密瓜、徐闻菠萝、攀枝花芒果推出的地域水果系列新品，开启了“新一代健康酸奶”新趋势。在博得消费者喜爱的同时，为安慕希业绩的增长注入了新的活力。

二是品类做大，深入到三季报来看，截至报告期末，伊利的基本盘液态奶营收641.02亿元，规模和市场份额继续稳居行业第一；冷饮营收92亿元，以绝对优势保持销量榜第一，并取得32.4%的高速增长。

而正是基本盘业务的稳健增长，为伊利发展以奶粉、奶酪为核心品类的“第二增长曲线”提供了更多充足的市场信心和资源倾斜，因而也造就了奶粉和奶酪业务出色的市场表现。数据显示，期内伊利奶粉及奶制品营收187.28亿元，同比增长60.5%，持续“快进”。其中，婴幼儿配方奶粉增速位居行业第一，成人奶粉稳居细分市场第一，奶酪同比增长高达30%以上。

如果再算上收购的“羊奶粉龙头”澳优乳业，拥有着奶粉品线“牛羊并举”战略优势的伊利已经具备问鼎“全球奶粉第一”的实力。

三是产业做厚，以实干笃行带动产业发展。在当前市场遇冷的环境下，伊利并没有“独自求荣”，而是充分发挥了龙头企业对于产业的压舱石作用，与行业上下游共克时艰。比如充分考虑上下游合作伙伴的利益，出台一系列符合市场实际的渠道支撑政策，减轻渠道伙伴压力等等。

也正是如此，截至到2022年9月末，伊利的经销商不降反增，同比增加了4762家。而伊利也在与行业上下游加强合作的同时，稳固了终端价盘，并有效保障了产品的市场地位，为伊利冲击“全球乳业第一”的远大目标奠定了坚实的渠道基础。

可以说，虽然伊利当前的估值是近十年的低点，但其基本面的增长逻辑没有变，而未来的“第二增长曲线”也潜力十足。那这就意味着一旦当前宏观市场环境有所改善 作为刚性消费的乳制品龙头——伊利将以最快的速度实现估值反弹。

值得注意的是，在此次三季报的业绩说明会上，伊利也表示，进入到四季度之后，经销商信心在持续提升，此外四季度也有春节备货的拉动。整体来看，四季度的业绩会有比较好的增长，希望达到两位数以上的增长，利润率同比提升，我们依然维持全年利润率不下降目标。