又到了财报季，很多企业相继发布中报，当然也是有人欢喜有人愁啦。复星国际也交出了一份有意思的业绩报告，值得细细研究一番。

上半年，复星总收入869.6亿元，归母净利润17.2亿元，同比增长160.3%。产业运营利润36.9亿元，同比增长17%。

秋香觉得，比起160%的利润增速更值得关注的，是复星的增长逻辑正在发生变化。

过去几年看复星，关键词更多是“瘦身健体”“非核心资产退出”等等。但随着复星完成“晴天修屋顶”，我们发现了复星核心产业的利润潜能。

最典型的是保险。

上半年，复星保险板块收入228亿元，同比增长9.2%。其中，复星葡萄牙保险归母净利润1.65亿欧元，同比增长23.8%；鼎睿再保险税后净利润8970万元美元；复星保德信人寿净利润7.8亿元，同比增长270%，上半年净利润超过2025年全年水平；复星联合健康险净利润5.72亿元。

显然，保险已经成为复星最重要的利润底座。

复星国际董事长郭广昌对此也非常有信心，他表示，“优势的保险和优势的产业相结合，是复星三十多年一直想打通的‘任督二脉’。现在已经打通了，打通之后会极大提升复星的产业能力和未来的盈利能力。”

郭广昌说的优势的产业是哪些呢？医药绝对是重中之重，也是复星另一条增长主线。

上半年，复星医药营收203.8亿元，归母扣非净利润11.44亿元，同比增长19.09%；复宏汉霖营收35.9亿元，同比增长27.3%，净利润4.30亿元，同比增长10.33%。

核心主业重新接过了利润增长的接力棒。那么问题来了，这种增长能不能持续下去呢？

秋香认为，要看复星两个非常关键的增长引擎，就是创新和全球化。

上半年复星的科创投入达42亿元，同比上升16.7%。共有7个创新药品共20项适应症在境内外获批。AI也在深入融入业务场景，例如原本需要18个月的酶分子设计周期，利用AI被压缩到了5个月。

研发效率提起来了，研发成果也落地了，市场在哪呢？答案是复星遍布全球40多个国家和地区的产业网络。

数据能说明一切，上半年，复星海外收入达到491.6亿元，同比增长了5.3%。

从这期财报的表现来看，确实如郭广昌所说的，复星这辆“战车”修得更好了，进入了一个快速、稳健发展的轨道。

核心主业稳定贡献利润，创新与全球化的增长引擎源源不断提供增长动力，这就是市场所期望看到的真正的复星。接下来，我们有理由继续期待一个在创新能力、产业厚度上更具全球竞争力的复星。