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连锁酒店该何去何从

投中Future 张俊雯
2021/08/17
轻资产、规模化、技术化、上市融资似乎都没有让酒店业起死回生。
本文来自于微信公众号“投中Future”(ID:xinxiaofei007),作者:张俊雯,投融界经授权发布。

8月6日下午关于#全季酒店男子夜半赤身闯入顾客房间#的新闻迅速占领热搜,一时间连锁酒店安全管理问题引起热议,全季酒店当天下午火速发出致歉声明,并提出整改方案。

8月9日晚间#被闯房间女子向全季酒店索赔1元#再次登上热搜头条,并呼吁整个酒店行业整肃安全问题。

当前,传统酒店行业正在经历行业洗牌,各大连锁酒店巨头都在探索转型之路,安全问题只是转型过程中暴露出的问题之一,除此之外,酒店巨头们在转型之路上还面临着哪些挑战,这也不禁让我们想要对酒店业的现状一探究竟。

轻资产模式下,自有经营仅占15%

为了抢占市场、降本增效,连锁化、规模化已经成为了酒店业变革的大势所趋,三足鼎立的格局也逐渐形成。

根据2019年美国《HOTELS》全球酒店排行榜,前十大酒店集团,中国的酒店品牌占领三个席位,其中,锦江酒店排名第二仅次于万豪,全季酒店的母公司华住集团和如家酒店的母公司首旅酒店,先后位列第九和第十名。

连锁酒店该何去何从

而快速“开疆拓土”的重要途径就是采取轻资产化的加盟和特许经营模式。截至2021年6月30日,华住在17个国家经营7126家酒店,拥有69.23万间在营客房。从经济实惠的海友、汉庭、怡莱,到舒适大气的全季、漫心、桔子水晶,再到低调奢华的禧玥、花间堂,几乎覆盖了所有消费人群的住宿需求。

看似庞大的规模矩阵,实际由华住集团直接经营的自有物业仅占15%,其余85%为加盟或特许经营酒店,要么是通过派驻酒店经理来管理,要么是提供培训、预订和支持服务,并向加盟商收取管理费。

从首旅如家截至2021年3月31日的财报数据显示,从经济型、中高档再到云酒店,直营酒店都明显少于特许经营酒店,其中直营酒店仅占酒店总数的22.4%。

连锁酒店该何去何从

数据来源:公司财报,由投中新消费制图

而锦江酒店截至2021年3月31日,已开业酒店合计达9563家,客房总数达934301间,其中直营酒店占比更是低于10%。

连锁酒店该何去何从

截图来源:公司财报

虽然输出管理和品牌,能够让连锁酒店集团迅速获得更多市场份额,但这种高速扩张也会出现管理不到位的情况,这也成为了酒店巨头们不断探究的重要课题。

华住创始人季琦曾在他的《创始人手记》中强调技术对大连锁管理的重要性,“一个优秀的连锁企业,一定有一支优秀的IT团队。而IT项目必须是一把手工程,必须是内部研发为主。”这不仅让企业内部的管理更加扁平,减少中间层级,赋予终端更多自由。

同时,通过技术实现数据收集分析,并利用软件方便部署和实施的特点,对经营管理中遇到的问题,及时灵活的进行修改,最终将成熟的流程和实践通过软件固化下来。

轻资产模式并没有改善财务状况

酒店业之所以向轻资产转型,目的是为了能够提高资产收益率、腾出充足的现金流用于经营和管理,但是从三家酒店巨头的财报数据可以看出,轻资产似乎并没有让公司的财务数据变得更“好看”。

连锁酒店该何去何从

数据来源:公司财报,由投中新消费制图

从锦江、华住和首旅三家集团截至2021年3月31日的财务数据可知,从经营性现金流来看,锦江、华住和首旅分别为-4.96亿元、-9.57亿元和2亿元,虽然它们三家的现金流相比去年同期,都有明显的流入增长,但主要是由今年开始执行的新租赁准则所致,新租赁准则中明确指出,租赁的目的是通过融物的方式融资,所以应将其计入筹资活动现金流中,所以轻资产转型并没有使公司的经营情况得到明显的改善。

值得注意的是,首旅的经营性现金流从去年同期的-5.16亿元,变为本期的2亿元,现金净流出减少7.17亿元,增幅达138.77%,除了因为租赁产生的现金支出3.94亿元重新分类至筹资活动产生的现金流之外,还因为首旅的扩张策略相对保守,成熟经营的酒店数量占比较高,新开店数量较少,所以通过经营产生出的现金流相对稳定而充足。

从归母净利润和每股收益来看,三家均处于亏损状态,锦江和首旅差距不大,归母净利润分别为-1.83亿元和-1.82亿元,基本每股收益分别为-0.18元和-0.19元,而华住亏损则达-2.48亿元,基本每股收益为-0.8元。

虽然受疫情影响,酒店和旅游业的生意难做,2020至2021年期间不赚钱也实属情理之中,但为何锦江和首旅能够更好的控制亏损呢?这就不得不提到他们背后的“实际控制人”了。

“实控人”助力

从锦江、首旅酒店与其实际控制人之间的产权及控制关系图可知,锦江酒店的实际控制人为上海市国资委,持股比例50.32%。

连锁酒店该何去何从

截图来源:公司财报

而首旅酒店的“实控人”则为北京市国资委和财政局,持股比例达34.37%,除此之外,携程持股15.29%。

连锁酒店该何去何从

截图来源:公司财报

这两家有着国资身份的酒店集团,无论在项目的获取,还是渠道的搭建上,都有了更多的资源和选择,也让其在规模扩张的道路上走得更加稳健。

相比之下,华住则显得更具冒险精神。事实上,这与创始人的性格脱不了关系,被称为“创业教父”的季琦,可谓是一个成功的连续创业者,先后创建了携程、如家和汉庭,均顺利上市。

习惯了“勇往直前”的季琦,为了不受资本的控制,几乎是独立持有了华住大部分股权。从华住的高管持股情况便可看出,创始人季琦和联合创始人吴炯、赵彤彤的总持股占比超过40%。

连锁酒店该何去何从

截图来源:公司财报

而主要股东中,持股22.4%的永冠控股有限公司的最终受益人实际上也是季琦和其家族成员,持股8.1%的东领国际有限公司则由联合创始人赵彤彤及其家族成员实际所有。而Trip.com Group Limited,也就是我们熟知的携程,其创始人和独立董事依然是季琦,可以说华住完全是一家“自给自足”的酒店集团。

连锁酒店该何去何从

截图来源:公司财报

也许,这与季琦当年,遭投资人质疑,离开如家的经历有关,季琦在他的《创始人手记》中曾写道“关键是创业团队的变通能力,不断探索和创新……另外,投资者的信任非常重要,要能够给你时间和空间来试错和腾挪。”

不过,目前为止华住的转型之路并没有让其产生过高的“试错”成本,虽然相比于其他两家酒店巨头,盈利情况略逊一筹,但从其遥遥领先的资产规模、营收和入住率来看,市场对其品牌的认可度还是相当高的,但是,大体量的连锁酒店,要想基业长青,不能光靠创始人的“冒险精神”,更要靠稳扎稳打的管理体制。

目前,酒店巨头也在不断跨界寻找新出路,如共享办公会议室、布局沉浸式剧本杀体验店、走文化和艺术路线等,但哪种尝试能够成为酒店业的第二增长曲线尚未可知,归根结底酒店作为服务行业,只要围绕满足客户需求、提升客户体验为核心,总归是不会错的。

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