当下，张坤的热度大不如前。

这背后折射的是基民态度正在悄然生变，由高攀不起蜕变为爱搭不理，之所以如此与基金春节之后萎靡不振有莫大的关系。

张坤的招牌，易方达蓝筹精选2021年整体收益居然为负数。

基金的日子大不如前，投资者的热情也退潮，截至5月10日，2021年以来新基金延期募集的数量已高达96只，早不复此前一日售罄、争破头的盛况。

这意味着，基金第三方销售渠道或承压，雪球自然也不例外。

而据彭博社报道，雪球正计划最快5月赴美IPO，筹资约3亿美元，目前相关事宜仍处于斟酌阶段，具体的发行时间和筹资安排可能仍会发生变化。

对外媒的报道，雪球表示不予回应。

那么，上线十年，雪球为何此时动了上市的心思？或者说，在口碑下滑、基金销售承压的背景之下，如何根治平台上内容注水等乱象？B站、小红等成为年轻人理财的新阵地，雪球拿什么吸引年轻人？

淘股吧与股吧之外，有了第三个选择

雪球上线于2011年。

彼时，炒股侧重交易与资讯，大智慧、同花顺、东方财富网等成为股民的心头好，而对应的内容社区则相对匮乏。

毫不夸张地说，能拿得出手的唯有淘股吧与股吧。

淘股吧乃游资、超大户、短线高手、职业投资者等集中地，吸引无数散户跟风炒作，堪称超短线的角斗场，而股吧则为散户的大本营，散发着更浓的市井气息，少了你死我活的拼杀味道。

一名A股资深投资者向锌刻度这么描述：“在淘股吧，时有上过龙虎榜的大神出没，跟对人可以喝酒吃肉，稍一犯错就等着关灯吃面，听得多的是‘涨停、冲呀、一年十倍、打最硬的板’；在股吧，有技术面，看基本面的，听消息的，情绪发泄的交织在一起，听得多的是‘洗盘、狗庄、金叉、套牢’。”

换而言之，市场缺乏价值分析与理性讨论。

雪球抓住了这个市场空白点，以深度内容为“雪”，以投资者为“坡”，开启了滚雪球之旅，正如巴菲特所言：“人生就像滚雪球，最重要的是发现很湿的雪和很长的坡。”

复盘来看，雪球的打法与知乎有异曲同工之处。

起初采取邀请制，拉拢了一批高质量的用户，搭建了一个良好的氛围，夯实基础之后再放开注册，招揽普通用户。

憧憬赚钱，最令人亢奋，大量用户慕名而来，2015年初雪球用户用户突破100万人，成为市场不可忽视的一股力量。

“Twitter让不特定的多数人成了记者，Uber让不特定的多数人成了出租车司机，雪球让不特定的多数人成为分析师、投资顾问和基金经理。”雪球创始人方三文如是说。

雪球创始人方三文

直白地说，雪球上的高手热衷于授人以鱼不如授人以渔，通过深度内容输出各自的投资理念，终与淘股吧、股吧形成差异化路径。

更为关键的是，雪球较早采用信息流算法推荐，满足用户的个性化订制需求，进而更快获取有效信息，与传统BBS高下立判。

“深度内容+算法推荐”，成为雪球站稳脚跟的关键所在。

口碑下滑，离初心渐行渐远？

十年之后，雪球口碑却大不如前，究其原因有三。

首先，内容注水。

雪球标榜的理性与严谨，在潜移默化之中已逐渐逝去，社区氛围越来越嘈杂，用户群体越来越分割，人心越来越浮夸。

“我来雪球看看大家的言论，想的是了解股市，看大家的各种分析，不料，都是吵架的……”

“恕我直言，雪球现在的股民质量越来越像东方财富的股吧，涨了各种吹，跌了各种强行套利空。”

“很多所谓的大V真不知是人还是狗，报团一起忽悠，拔了吹票的网线，这些人马上就原形毕露了。”

一名资深雪球用户告诉锌刻度，平台充斥着各种野生大神，口号满满却干货寥寥无几，而用户实际渴望的却是尖锐的观点、深邃的分析、超前的预判。

譬如，许多人炒大V作业就依赖雪球的组合功能，然而该功能在股价涨跌停时仍然可以买入或卖出，与实际操作有较大的差别，久而久之参考价值就大幅缩水。

其次，高手出走。

戾气加重，对内容创作而言并非好消息，唐朝、东博老股民、释老毛等一批高质量用户不堪忍受要么停更、要么选择出走。

譬如，唐朝于2018年7月表示：“继续混迹于这里，有逐渐变成自己讨厌的那种人的趋势。”

须知，唐朝等是从雪球普通用户开始成为投资大师，而东博老股民等是从东方财富网投奔而来的。

高手出走的后果就是，内容质量下滑，注水越来越严重，甚至P图成为“封神”基本功，被用户诟病不已。

对此，大V唐史主任司马迁感慨道：“我也算雪球的早期用户，那会儿口号是‘聪明的人都在雪球’，那会儿确实是这样，好多聪明人。”

再次，违规内容屡禁不止。

雪球社区规则第六章明确禁止发布非法投资咨询活动的信息，然而上述行为并不鲜见。

近一两年，“杭州王大磊”“养家糊口的投资”“清华牛爸”等大V在雪球颇为风光，背后却干着代客理财等勾当，祸害了不少雪球用户。

据雪球官方数据显示，仅2021年3月以来，针对发生在站内的各类违规行为，雪球累计处理违规账号940个、违规帖子1342个、违规评论1030个。

年轻人涌入B站、小红书，老牌理财社区被抛弃？

口碑下滑之外，雪球的外部生存环境也在生变。

一方面，年轻人越来越青睐视频与直播，对图文不大感兴趣，因而B站、小红书、抖音等成为年轻人了解投资理念、进行投资决策的新阵地。

对此，“95后”许良雨深有体会。

许良雨大学毕业之后，就定居在求学的西南某重镇城市，手中的余钱一半买了基金，另外一半投在A股，因而相当长一段时间对雪球颇为关注。

“工作太忙，一般晚上九点多才看一会儿，没有时间一直翻。”许良雨渐渐远离了雪球，“刷抖音、B站的时候就顺带看了。”

不过，许良雨也坦承，多数视频内容不够深，有时也会在支付宝、微信上看基金经理的直播，了解宏观经济动向、行业深度分析、公司势态论证等。

“为什么雪球没有直播频道，挺期待的。”许良雨称。

另外一方面，理财内容社区竞争加剧，集思录、摩尔金融等发力深度内容，试图争夺雪球的基本盘。

譬如，集思录就像极了早中期的雪球，少了几分戾气、多了几分和气，颇受一些职业投资者的青睐。

从这个角度来看，创立十年之际的雪球谋求上市，背后的底层逻辑或为应对复杂的商业竞争环境：对内需要吸引过更多优质内容原创者，以遏制内容注水、质量下滑的不良势态，对外需要吸引更多年轻人，以守住理财内容社区“一哥”的位置不丢。

两面夹击之下，突围势必成为雪球的关键词，借助资本市场无疑是最佳的选择，至于能否得偿所愿仍有待观察。