“携程收割完我们这些平台用户，这是又回国来割股市散户的韭菜了吗？！”前不久刚遭遇携程“大数据杀熟”的读者旭日，在看到携程回港二次上市的新闻后对异观财经感叹道。

用户“实锤”携程“大数据杀熟”割用户韭菜

携程在招股书中多次强调“以用户为中心”，然而，当用户对携程建立起信任之后，也很可能成为被携程收割的“韭菜”。

前些天，就有读者向异观财经表示遭遇了携程的“大数据杀熟”。

异观财经读者旭日（化名）表示，他三月下旬去成都看朋友，在携程购买了一张北京飞往成都的机票后，就与朋友协商购买同日同一返京的航班机票，结果遭遇携程的“大数据杀熟”。

旭日强调，他和朋友两人计划购买的同一时间、同一航班的前提条件下，两人的机票金额却不同。旭日当即表示，“这算不算携程大数据杀熟的实锤？！”

旭日朋友购买的机票金额显示730元。

（旭日朋友购票截图）

而旭日计划购买的同一航班机票价格则显示为758元。

（旭日购票截图）

此前，央视消费主张曾曝光，携程用户在携程网订酒店时出现了“区别对待”，同样都是新用户、同一家酒店、同样的房型、同样的入住时间等完全一致的条件下，出现价格不同的情况。

携程“大数据杀熟”的新闻屡见不鲜，携程如此行为难道就不担心会因用户体验不佳而导致老用户流失吗？

一方面平台用户遭遇“大数据杀熟”，另一方面，与携程有酒店住宿预订合作的酒店从业人员喊着：“携程15%的佣金太高了，此前收到抖音、快手的报价，佣金才收3个点，今年打算试着与抖音、快手等短视频平台合作。”

住宿预订业务是携程主要收入来源之一。在该项业务中，携程以“中介”的角色存在，因此携程该项业务绝大部分的收入来自合作酒店的佣金。

通常情况下，携程会向酒店合作伙伴收取一定比例的佣金，也会基于用户完成逗留的住宿预订业绩目标，每月向合作酒店收取激励性佣金。

异观财经通过抽样调查发现，目前携程、美团和飞猪，在与酒店合作中收取的佣金比例有所不同。

其中，携程收取的佣金比例最高，通常情况下佣金15%左右。如若酒店与携程签订了住宿预订业绩目标，完成目标后，酒店需要向携程支付金额不等的奖励金。

北京一家酒店从业人员浩宇（化名）在接受异观财经的访问时表示：“此前我们与携程合作时，如果间夜量达到1000，在15%的佣金之外，每间还需要向携程额外支付50元的奖励金，携程收取的佣金实在太高了！相比之下，美团和飞猪收取的佣金要低一些，两家都收取10%的佣金，且不存在阶梯奖金。”

另外一家三星酒店从业人员若琳（化名）对异观财经表示：“我们与携程合作的模式有两种，一种现付，佣金15%；一种是预付，佣金12%，目前我们酒店没有参加接替将的合作”。

一位五星酒店的从业人员告诉异观财经，他们以前与携程合作是按照一间夜100元返现，套房是180元返现。现在则是按照15%收取佣金的方式合作，如果合作久了，佣金可以谈到12%。

携程回港二次上市 真的准备好了吗？

携程回港二次上市终于尘埃落定。

北京时间4月6日晚间，携程正式向港交所递交招股书，4月7日晚间公司宣布正式就赴港二次上市开始招股。

据腾讯新闻《一线》报道，携程回港二次上市招股首日数据并不乐观，截至4月8日下午7时，携程招股首日散户认购仅超额2.68倍。

市场上一直存在有关携程被低估的论调，有分析指出，携程将成为全球首家同时在美国和中国香港上市的在线旅游企业，势必迎来新一轮价值重估。

不过，券商对于携程的二次上市后走势并不看好。

国泰君安研报重申“减持”评级，致富集团研究部对携程的推荐度也只打出了3星（满分5星）。

当前，携程多项业务遭遇重创，2020年巨亏33亿元。

一、GMV腰斩。2020年初，国内疫情爆发，人们被迫居家，携程数百万订单被取消，涉及交易金额超310亿元，2020全年GMV从上一年的8650亿元，骤降至3950亿元，同比腰斩。

二、营收同比下滑49%。携程年报数据显示，2020年携程总营收183亿元，较上一年的357亿元，下滑49%。

如果把时间拉长，近五年携程网的营收增速呈现了放缓的趋势。2020年受全球新冠疫情影响，营收出现负增长，营收规模几近腰斩。

2015年至2020年，携程年度营收增速分别为48%、72%、36%、15%、15%和-49%。

（数据来源/财报；制图/异观财经）

一直以来，住宿预订业务和交通票务是携程主要收入来源。2014年至2019年，住宿预订业务和交通票务两项业务为携程贡献了8成左右的营收。

在从细分业务板块来看，作为携程主要收入来源的住宿预订和交通票务营收同比增速放缓。

2020年，携程住宿预订收入同比下滑47.2%至71.32亿元。

2015年至2019年，携程住宿预订业务收入分别为46.17亿元、73.21亿元、95.31亿元、115.8亿元和135.14亿元，同比增速分别为44%、59%、30%、22%和17%，营收同比增速明显放缓。

（数据来源/财报；制图/异观财经）

再看交通票务收入情况， 2020年，交通票务收入同比下滑48.7%至71.46亿元。2015年至2019年，营收分别为44.54亿元、88.27亿元、122.21亿元、129.47亿元和139.52亿元，年度同比增速分别为51%、98%、38%、6%和8%，同比增速严重下滑。

（数据来源/财报；制图/异观财经）

三、全年亏损33亿元。净利润方面，携程网2020年转盈为亏。数据显示，携程2020年全年亏损32.69亿元，相比较，上一年全年净利润为69.98亿元，同比骤减了146.31%。

2020年上半年，国内新冠疫情集中爆发，居民出行受限，旅游等需求减少，直接导致携程上半年亏损58亿元。其中，2020年一季度和二季度分别亏损53.38亿元和4.72亿元。

下半年，国内疫情得到有效控制，且每年第三个季度是携程的旺季（夏季休闲及商务旅游活动需求强劲），携程在第三季度实现首个季度盈利，净利润达15.81亿元，第四季度保持盈利的势头，不过环比下降52%至9.6亿元。

这里值得一提的是，携程能够实现扭亏为盈，与其削减运营成本和营销开支密不可分。

财报显示，携程自2019年第三季度开始对营业成本进行控制。2020年的四个季度，携程营业成本分别为12.2亿元、8.72亿元、10.29亿元和9.1亿元，同比减少27.8%、51.5%、52.3%和47.3%。

（数据来源/财报；制图/异观财经）

同时，携程的营销开支也大幅减少。

数据显示，携程营销开支从上一年的92.95亿元减少至2020年的44.05亿元，同比减少了52.6%。

2020年四个季度，携程营销开支分别为13.82亿元、6.61亿元、11.30亿元和12.32亿元，同比骤减37.8%、68.6%、54.4%和50.5%。

（数据来源/财报；制图/异观财经）

竞争加剧，腹背受敌，携程的未来在哪里？

值得一提的是，2019年10月底，携程提出了全球化战略。

然而，全球疫情的持续蔓延阻碍了携程的全球化战略，相关业务发展受阻。招股书披露，2018年、2019年和2020年，携程来自国际市场的总收入分别占携程总收入的10%、13%和7%。

当前，新冠疫情持续在全球范围内蔓延，于此同时，全球正面临新冠疫苗和抗疫医药物资紧缺的情况，这就意味着国内居民境外旅游的需求将被持续压制，待疫情结束后，出境游或将迎来一个爆发的“窗口期”。

是携程的机会，同样也是飞猪的机会。

背靠阿里的飞猪早几年前就不断完善和深化与全球各大旅游企业、目的地旅游局的合作。疫情结束后，想必背靠阿里的飞猪同样不会错过那绝佳的机会，无论是国内市场还是国际市场，携程终究避不开与飞猪的竞争。

全球化战略受阻，转而深耕国内市场，携程则面临巨大竞争压力和流量焦虑。而美团和阿里在酒店、旅游等业务的扩张让携程腹背受敌。

美团基于本地生活服务的流量优势，凭借“高频打低频”的逻辑，到店及酒旅业务近年来保持了快速增长，从下沉市场对携程形成围攻之势。

携程的优势在高星酒店，但美团在高星酒店方面推进也不容小觑。2020年的7月28日美团上线“超级团购”项目，与全国酒店商家联合提供数亿元补贴，主打高星低价酒店。

值得一提的是，2020年第四季度，美团平台上消费的国内酒店总间夜量中，五星级酒店的间夜量与四季度同比增长超过110%。

从业绩来看，美团2020年到店、酒店及旅游业务的收入达213亿元，经营溢利82亿元，经营利润率从2019年的37.7%升至2020年的38.5%。

在用户规模上，携程已经被美团超越。携程20周年发布的用户报告显示，携程集团品牌用户超4亿，而美团年报数据显示，截至2020年12月31日，美团的交易用户数达到5.1亿。

面对流量焦虑，携程试图通过与互联网平台合作来获取更多流量。2020年8月，携程与京东签署战略合作协议，双方将在用户流量、渠道资源、商旅拓展等方面开展合作。但合作半年多，效果如何目前尚难概论。

不久前，梁建章“旅游复兴2.0营销升级发布会”上提出了“旅游营销枢纽”的战略，以星球号为载体，聚合流量、内容商品三大版块打造开放的营销生态系统，很显然，携程在上市前提出以内容为核心的战略，是想讲一个新故事，打开新的想象空间。

在疫情冲击下，携程营收和净利润双双下滑，梁建章再次出面救场，亲自下场直播，各种cosplay，分外卖力，一年多扮演了20多个角色。

截止2020年底，携程直播完成118场，共2亿消费者在直播间预约旅行，带动携程预售总GMV超40亿，全网曝光量超62亿，取得如此的成绩令人钦佩，然而仅靠梁建章一人也难长久，携程在尽快提振现有业务绩效的同时，还需要找出新的增长极 ，为了让二级市场的投资者们买单，携程正试图通过内容来讲一个新故事。

携程20年的发展，外界对携程的认知是“工具人”，用户形成的习惯则是“用完即走”，这与内容型平台所看重的沉浸式体验，用优质内容吸引和留存用户背道而驰。况且，在旅游内容的生态建设上，马蜂窝、飞猪等早已捷足先登。在短视频直播领域，抖音、快手等江湖地位更是难以撼动。

值得一提的是，当下内容领域最炙手可热的短视频行业的流量巨头抖音和快手，也相继入局本地生活服务市场，与酒旅、民宿相关的内容板块，同样会对携程的住宿预订造成竞争的压力。

有媒体报道称，目前抖音已经能够为 300+ 城市提供单独的榜单页，几乎覆盖中国全部地级市。而每个城市的榜单下，设有美食、风景名胜、本地玩乐、住宿四大频道。

内容建设可以说是携程的“先天性短板”，此次回归二次上市，想通过发力内容建设，启动营销服务收入增长引擎，试图用内容讲一个新的故事，寻求价值重估，恐怕很难。