作为目前京东“三驾马车”中的第一家上市主体，京东健康给京东集团带来的正面影响不言而喻。一方面，京东健康的上市，直接带动了京东集团母公司市值的快速提升；另一方面，京东健康也让京东集团，在大健康赛道成功落下一子。

与此同时，京东健康借助京东集团在物流供应链、金融领域的优势资源，也让自身的业务得到了快速发展，并迅速跻身于国内互联网医药公司前列，伴随着公司业绩的迅速增长，京东健康进一步将其触角伸入到了整个大健康赛道之内。

仍在高速成长期

3月29日，京东健康发布了其上市后的首份年度财报。财报数据显示，2020年报告期内京东健康实现总收入193.8亿元，同比增长78.8%；非国际通用会计准则下实现利润7.5亿元，同比大增117%。从财报来看，无论是营收还是净利润，京东健康都还保持着高速增长。

而京东健康营收、净利润的高速增长，则与其高速增长的用户数量分不开。数据显示，截至2020年12月31日，京东健康年活跃用户数达到了8980万，一年净增3370万，同比大增60.07%。用户数量的高速增长，与京东集团的支持分不开，对此京东健康CEO辛立军对外表示：“面向京东集团4.7亿活跃用户数来看，未来京东健康的用户数量还有很大的增长潜力。”

分业务来看，作为主营业务的医药电商业务，借助其大量的新增活跃用户，以及稳固的基本盘，使自身得到了快速发展。财报数据显示，2020年京东健康商品收入占总营收的比例为86.54%，在营收占比基本稳定的情况下，该业务板块创收167.74亿元，同比增长77.78%，这直接带动了公司总收入的大幅提升。

作为主要增收引擎的医药电商业务快速发展的同时，其收入占比仅占一成多的服务收入，也实现了较快增长。数据显示，2020年京东健康的服务收入同比大增85.41%至26.09亿元，过去两年这一业务的增速，分别达到了41.59%、53.88%，去年其增速较上年实际增长了接近32个百分点。

从其两大核心业务的高增长不难看出，京东健康目前还处于高速增长期。而得益于高毛利的在线医疗服务业务的高增长，京东健康整体盈利能力得到了显著提升，医药服务闭环也日渐完善。

医药服务闭环渐入佳境

从京东健康的营收结构来看，现阶段驱动其营收增长的仍然是医药零售业务。但在战略层面上，京东健康强力推进的以供应链为核心，打造“医+药”闭环生态的战略也在稳步推进。

在医药零售方面，京东健康已经形成了自营、全渠道、线上的多样化渠道体系。截至2020年12月31日，在自营方面，京东健康在全国范围内，已经建立了14个医药专用仓库和超过300个非药品仓库；在线上平台方面，目前京东健康拥有1.2万家第三方商家，超过20000种商品；全渠道方面，京东健康的医药零售服务，已经覆盖了中国超300个城市，并为其提供当日达、次日达、30分钟、7*24小时的送药服务。

覆盖全面的渠道体系，为京东健康在医药零售领域，建立协同闭环准备了条件。一方面，自营平台能够有效地加强平台医药风险管控；另一方面，线上第三方平台能够迅速丰富京东健康的医药品类，利于京东健康从供给端强化其对用户的吸引力。另外，全渠道的运营，利于京东健康继续保持其在供应链上的优势，提升用户的整体医药零售体验。

在医药服务方面，京东健康通过切入问诊咨询、互联网医院、医药支付、健康管理等领域，不仅使其在大健康领域的想象空间得到了极大拓展，而且还对其构建“医+药”闭环，起到了很好的促进作用。

一方面，通过切入线上问诊等高频应用场景，使得京东健康很好地提升了平台用户粘性，极大地降低了单一医药电商的高获客成本，对整个后端盈利能力改善形成了诸多利好；另一方面，用户通过医药问诊服务建立的信赖感，能够很好地促进用户医药零售转化，使更多的医疗服务用户沉淀为平台的医药电商用户。

在“医+药”的生态体系下，医药零售业务和医疗服务业务形成良性循环，飞轮开始加速转动。这在当前医药产业处在剧烈变革的大背景下，意义尤其深远。

角逐大健康赛道万亿新机会

从行业来看，京东健康当前正在努力构建的“医+药”生态闭环，也与当前整个行业的转变基本契合。

当前，医疗健康服务行业正在面临和经历两个“转变”。第一个转变是传统的线下医院或者线上互联网医院，正在逐渐向“线上+线下”、“医+药+险+养”闭环转变。过去这么多年来，国内的医院，一直都是以“治病+抓药”为主的运营模式，互联网医院出现后，这种方式逐渐转到了线上，但这种运营模式并没有得到根本转变。

但随着人们健康意识的觉醒，单一的“治病救人”模式，早已经不能够适应人们对医疗的需求了。人们更希望的是，通过在医疗保险、养护保健方面进行投入，从而构建起全面系统的健康护城河，从而做到早预防早治疗，让健康问题变得可防可控。在此背景下，行业内日渐形成了“线上+线下”、“医+药+险+养”的健康管理闭环。

第二个行业转变，是行业正从过去的“诊疗服务”向“健康服务”转变。通过规模化、区域化的连接医生团体、医疗机构、权威专家等医疗资源，协同制造商、服务商连接医疗健康产品、打通医疗健康大数据，形成覆盖全周期、全流程、全场景的健康服务，已经是大势所趋。

根据弗若斯特沙利文报告，2019年中国仅有2.4%的药品，通过院外在线零售药房分销，在线问诊仅占总咨询量的6%。作为一个新兴行业，大健康赛道是一个具备万亿规模的大型赛道，而国内医疗大健康仍处在相当初级的发展阶段，未来可挖掘潜力仍然很大。这就意味着先人一步布局“医+药”闭环的京东健康，有望伴随行业发展享受到更多的红利。

当然，盯着这条万亿赛道的不只是京东健康一家，主流玩家如阿里健康、平安好医生、丁香园等平台，新兴的互联网平台如百度健康、字节跳动、腾讯等巨头，也都在持续加码医疗健康板块。这意味着在大健康这个赛道里面，京东健康仍不可避免与这些巨头发生直接的冲突。

不过，从当下来看，医疗大健康赛道对于急于扩充领地的各家巨头来说，还更多是一个增量市场，各家巨头短期之内的任务，也还是以做大市场为主，暂时还不会涉及到彼此之间的正面竞逐。但从长远来看，随着行业的发展成熟，未来各家巨头在大健康赛道的激烈角逐仍将不可避免。