十年磨一剑，知乎终于要上市了。

美国东部时间3月5日，知乎首次向SEC提交IPO申请，冲刺纽交所上市。

没过多久，知乎上就出现了“如何看待2021年3月5日知乎递交赴美上市申请，招股书透露了哪些信息”的问题，创新工场联合创始人汪华亲自下场回答。创新工场董事长李开复也在时隔4年后再次现身知乎称，“与时俱进 + 保持初心，知乎就是这样走到了今天，成为了世界上非常少数没有替代品的app。”

创新工场是知乎天使投资人。当年，李开复就说既喜欢知乎创始人周源身上的“书生气质”，又担心他“太过文人作风”，投资的时候“压根儿没考虑IPO”。

知乎已从从创立之初的小众精英社区，发展为如今月活用户7570万的中国最大问答社区。它在用户的争议、同行的竞争和资本的加持中前进，并开始寻求商业变现，面目也逐渐变得模糊。

精英问答社区的兴起和下沉

2010年，被称为中国移动互联网元年。乔布斯发布的iPhone4石破天惊；而早已财富自由的雷军在中关村一间办公室里和同侪们端起了小米粥；因为“饭否”火起来的王兴模仿美国团购网站Groupon创办美团……

北京的创投圈，涌动着不可名状的燥热。那年夏天，即将三十而立的周源拉着几个朋友创立了知乎，公司名为北京智者天下科技有限公司，注册资本169.193万元。

周源是贵州贵阳人，先后毕业于成都理工大学和东南大学，毕业后做过程序员，当过记者，还有一次失败的创业经历。和中国许多互联网创业一样，周源的这一次创业，是从模仿海外著名的问答社区Quora开始。

2011年1月26日，知乎app正式上线，吸引了李开复、王兴、马化腾、徐小平等互联网创业企业家和投资人入驻，在40天内创造了8000个问题，写下2万个回答，塑造了知乎最早的精英气质。

周源也因此与李开复结缘，获得创新工场的150万元天使轮融资。此后，从2012年到2019年，知乎经历了7轮融资，创新工场、启明创投、今日资本、腾讯投资多次追投。融资额从几百万美元到4.34亿美元，一路走高。

最初知乎不走互联网创业的寻常路，打造必须通过邀请码才能成为用户的封闭社区。这一做法，颇有些最近大火的语音交流软件clubhouse之风，正是这种门槛让知乎自带“逼格”，吸引各行各业的高收入、高素质人群争相加入，好像没有知乎账号就不配混迹知识分子圈。淘宝上甚至一度出现转卖知乎邀请码的生意。

当时有用户这样评价知乎：“211的不敢说话，985刚到门槛，有底气发言的人，最起码也得是常青藤。”知乎的出现，满足了高端用户之间“谈笑有鸿儒，往来无白丁”的社交需求。

但到2013年，知乎宣布开放注册，一时引发巨大争议。有人批评周源为了流量放弃质量，知乎将“沦落”为下一个微博或天涯社区。但也有人表示支持，在互联网行业激烈的竞争中，不扩张只会被吃掉。

面对一些深度用户不再使用知乎的威胁，周源和团队还是选择拥抱大众。开放注册一年后，知乎注册用户扩张了10倍，话题扩张到商业、影视、文化、生活、时尚等各个领域，优质内容也被分享到其他平台。

但也如一些人所担忧的，知乎曾经的高端调性逐渐被消解。热门话题里越来越多出现“如何看待某某明星”的娱乐话题，高赞回答中长篇的深度专业分析也被抖机灵的段子手取代。大众网民源源不断涌进知乎的同时，早期的高素质重度用户心生不满，有人悄悄逃离。

周源曾在一次采访中表态，“我要做的是一件要往前方看的事，但你不能说，所有往前方看的人，都是理想主义的人。”

2018年5月19日，在知乎举办的“第五届盐Club新知青年大会”上，周源和演员张译共同宣布，知乎诞生了第1亿个回答——“健身领域有哪些伪科学、错误的常识？”

到这时，知乎已经有1.6亿注册用户，二三线城市的用户数量增长迅速，年轻用户比例不断提高。根据最近披露的招股书，截至2020年年底，知乎47.6%的用户来自二线城市和其他城市，78.7%的用户是30岁以下的年轻人。不断下沉的知乎，已经完成了从精英内容社区向知识普惠平台的转变。

根据招股书，上市前周源拥有公司占股8.2%，拥有46.6%投票权，而高管团队整体持股9.6%，投票权47.2%。

知乎核心团队还包括联合创始人张亮、黄继新、李申申等，三人都曾在2018年分别拿出其所持7%的股权做质押。2020年年底，就在知乎冲击美股之前，黄继新、李申申还退出了董事席位。

问答社区的生存和争夺

易观互联网娱乐高级分析师黄国锋曾做过概括，互联网内容社区的发展经历了3个阶段。1.0阶段以“百度知道”为代表，是PC时代基于百科搜索的静态知识生产；2.0以“新浪爱问”为代表，出现了知识交换社区。

在黄国锋看来，知乎也是属于2.0阶段的产品。而3.0阶段将是以实时互动和知识变现为特征的知识共享时代。如何将不断积累的优质内容变现，确实也是关乎知乎存亡的根本问题。

2016年5月，已经一年未获新融资的知乎启动商业化，开始提供线上广告，推出知乎Live和付费的“盐选会员”服务体系。这一年也被称为“知识付费元年”，得到、分答、喜马拉雅等产品纷纷崭露头角，内容创业似乎终于找到了理想的变现模式。

但内容创业迎来风口的同时，也吸引更多玩家加入竞争，知乎迎来最强劲的对手：悟空问答。

当时张一鸣自信地表示，可以用人工智能和算法解决基于传统社交模式的问答产品存在的不足。悟空问答上线后，拿出10亿弹药补贴创作者，还一口气从知乎挖走了300个大V。

此事一出，知乎联合创始人张亮在一个知乎大V群里回应称，“太好了，赶紧让他走。他以为中国就300个写作的人？”立刻引来张一鸣公开呛声：“张亮对自己平台作者有点傲慢。”

当时在知乎上，创作者只能通过知乎live和私人解答获得收益，而悟空问答的补贴力度明显更大，经常举办各类竞赛活动激励创作者。面对竞争，知乎不得不寻求转变，开始提高和完善对创作者的激励。

但是，尽管有今日头条的流量和补贴加持，悟空问答没多久就偃旗息鼓。张一鸣怼张亮一年后，知乎的月活仍保持着千万级，月活只有80万的悟空问答望尘莫及。今年1月13日，快被人们遗忘的悟空问答发布了下线公告。

悟空问答的出现，没能给知乎致命一刀，反而逼迫知乎更好地完善产品。一位被悟空问答挖走的知乎大V曾说，签约悟空问答的两年间，他从没有感受到过知乎那样的社区氛围。

毕竟，如果只是冰冷的人工智能和算法，无法凝固用户的灵魂。

知乎的社交属性，很大程度上体现在创作者和运营人员的交流。知乎的运营人员很多本身就是大V，对用户和创作者的兴趣点、所属领域的热点都有更强的敏感度，可以给创作者有效的帮助，产生真正的社交连接。

相比知乎，根据QuestMobile在2017年12月发布的《百科问答App洞察》，悟空问答在三、四线城市的用户比例更高，用户画像呈现“年长、三四线、低收入男”特征，偏爱游戏直播娱乐。

虽然知乎不断下沉一直引发质疑，不断流失优质用户和创作者，但直至今日，在寻找信息作出决策或寻找答案方面，知乎仍然是互联网平台中的首选。问答社区赛道上，老铁们没能跑过“人在美国，刚下飞机”的高收入精英。

从问答社区到答案市场

正式披露上市之前，前后经历7轮融资的知乎始终没能实现盈利，近两年累计亏损15亿元。

虽然2020年亏损已收至5.18亿元，相比上一年减少48.46%。但知乎在招股书中坦承，无法保证将来将能够产生利润或产生正的经营现金流，“主要取决于我们进一步扩大用户群和增加收入的能力，但是我们不能向您保证我们的用户群将继续保持增长势头。

但资本对知乎抱有信心。创新工场、腾讯投资和启明创投都参与了多轮对知乎的融资，上市前创新工场持股13.1%，拥有7.6%的投票权；腾讯持股12.3%，拥有7.1%的投票权；启明创投持股11.3%，拥有6.6%的投票权。

2019年，百度和快手也联手领投知乎的F轮融资，规模高达4.34亿美元。两家公司一个代表着上一代内容社区，另一个代表着和知乎几乎没有重合的用户群体。此轮融资后，有媒体报道称知乎估值达到34亿美元。

周源曾说，自己找投资不是找钱，而是找队友。腾讯曾投资快手和搜狗，三家又一起投资知乎；百度也曾投资快手，也联合快手投资知乎；据说，和知乎 曾经“大打出手”的张一鸣也考虑过投资知乎。

和资本豪门朋友圈一起膨胀的，还有知乎的营收和用户规模。

根据招股书，2020年知乎总营收为13.52亿，同比增长101.7%。收入主要有三个来源，其中占比最大的是8.43亿元广告收入，但在总营收中的比重明显下降。来自付费会员和内容商务解决方案的收入，则从2019年的13.2%增至33.7%。

2018年5月，知乎开始预售“超级会员”，支付259元可以享受知乎上几乎所有优质付费内容。到2020年，每月付费会员人数已增长到240万。

知乎还推出内容商务解决方案“知+”，在内容生产环节帮助企业寻找选题和生产优质内容，或者匹配有生产能力的创作者和优质内容给到企业。知乎还试图将平台转变为内容的消费场景，让用户在浏览内容的过程中被种草并最终产生消费，本质上与电商直播是同样的逻辑。

2020年，内容商务解决方案给知乎贡献的收入为1.36亿元，是2019年的211倍之多。同一年推出的在线教育和电商相关服务收入5263万，同比增长10.8倍。

知乎想做的已经不仅是一个内容社区。4310万内容创作者生产的3.53亿条内容中，不仅有普通人提供的各样专业知识、情感故事，还有专业机构生产的知识产品和内容服务，它们共同构成了一个无所不包的答案市场。

就在悟空问答停止服务的4天前，知乎又宣布要拍一部科幻网络剧《寒梅工程2021》，准备进军影视IP市场。

知乎想要实现其描绘的宏伟图景，还需要更多的钱。