过去一年的商业世界里，有这样一条“疯狂至死”的赛道。

赛道上选手获得的投资全部以“过亿美元”为单位，其中有种子选手更是能轻松完成7个月吸金32亿美元的壮举，下属细分市场一年的融资额就超过了过去十年总和。

这个赛道在过去一年频频亮相、热搜不断，选手们各展身手、大亮绝活，超高的营销投入让无数其他领域的创业者艳羡，但光鲜背后却又总是非议不断、亏损不止。

这个赛道的选手们拿着“猿辅导”、“掌门1对1”、“作业帮”、“火花思维”等各式名牌站在创业场、舆论场和市场中，等待着被资本、消费者和命运拣选。

本期投融界研究院，闯进在线教育领域--一同看看它究竟是注定起飞不了的“猪”还是能插上翅膀的风口？

01

送钱上门还需挤破头

一年融资等于十年总和

2021年1月底，中国商务部公布的最新数据显示，受疫情影响，2020年中国在线教育销售额同比增长超过140%。

同时投融界数据显示，2020年中国在线教育共发生111起融资，融资总额超539.3亿元，同比增长267.37%。

其中最火爆的细分赛道当属K12，长城国瑞指出，中国K-12在线教育行业2020年融资额超过500亿元（仅含一级市场风险融资规模），超过这个行业此前十年融资总和，成为继网约车、长视频赛道后各大互联网公司最主要的竞争阵地。

数据来源：IT桔子

疫情过后，想投资一家在线教育界的“当红炸子鸡”，投资机构要做好挤破头的准备，这种描述一点也不夸张。

一年以来，包括猿辅导、 作业帮、掌门1对1、美术宝、编程猫、豌豆思维、爱学习教育、火花思维等K12在线教育企业均获得了超10亿元以上的融资。

其中，猿辅导7个月完成两轮共计32亿美元的巨额融资；作业帮半年内敲定23.5亿美元投资；掌门教育、火花思维也先后完成超过4亿美元的融资。

以真金白银为子弹炮弹的在线教育之战，正式打响且酣畅淋漓。

02

疫情红利还是昙花风口

一边疯狂增长，一边无止亏损

在线教育领域，资本青睐下的重金押注，从业人员的信心满满，的确有着非常牢靠的现实依据。

近些年来，国内在线教育始终保持高增长态势。据弗若斯特沙利文公司统计，中国居民在线校外辅导及备考开支由2013年的819亿增长到2019年的3146亿，年复合增长率为25%。

而随着技术提升以及教育消费理念的日趋成熟，在线教育付费的人次仍在逐年提升。艾媒数据预计，2020年中国在线教育用户规模将达3.09亿人，市场规模将达4538亿元。

而在此背景下，2020年初突袭而来的疫情，又让在线教育成为逆势增长最快的行业之一。

疫情客观上为在线教育带来流量红利，极大推进行业的普及，整个行业在“宅经济”中迎来大批涌入的流量，在“停课不停学”的政策下被推上风口，头部在线教育企业和众多中小企业都获得了一次实现量级增长的机遇。

但在线教育呈现无限机遇的同时，也有业内人士担心其热度会不会只是昙花一现。

毕竟相似的场景，五六年前就曾上演过。

当时，我国在线教育刚刚起步，资本进入，创业者蜂拥而至，行业迅速扩张。2016年底，在线教育相关企业累计已超过400家。但是，另一组数字却十分尴尬：400家企业中，70%的企业处于亏损状态，10%的公司能够持平，甚至有15%的公司濒临倒闭，盈利的仅占5%。

近年来，有关在线教育亏损、裁员、暴雷等负面消息接连不断，获客成本持续上涨，而“变现”难题始终没有得到根本解决。

从2020年初开始，兄弟连、百弗英语、迪士尼英语、优胜教育等线下机构纷纷爆雷，主动宣布破产或停止运营，松鼠AI表示全员工资3.5折5个月。不仅是线下机构，在线机构明兮大语文也宣布资金链断裂等等。

据《天眼查大数据：2020教育行业发展报告》显示，截至2020年10月底，教育相关企业的注销数量达到13.6万家。

正如网易有道CEO周枫所言，在线教育全行业的盈利，将提前到来。但背后的潜台词则是，当下还无法实现盈利。

03

资本与在线教育的羁绊

创业者要紧追潮流也需回归教育本质

盈利的困难，就需要资本的输血，多年来，与激荡起伏的行业发展不同，资本始终对在线教育充满信心。

投融界多个主投在线教育的合作资方都曾表示对在线教育的持续看好主要基于以下几点：

在线教育虽然发展迅速，但目前渗透率仍处于低位，市场高度分散，未来提升空间大；

同时在线教育打破空间限制，一定程度解决了长期内都会存在的优秀师资缺乏的痛点，让低线城市有机会获得优质的教育资源，在线教育在三线以下城市用户占比不断增加，潜在市场需求广阔；

另外，随着互联网原生代的成长和年轻家长群体逐步成为主力消费群体，消费习惯变化将推动行业发展；

而5G、大数据技术的成熟，政策的支持和规范，都是资本青睐在线教育赛道的原因。

甚至，在此次疫情中，在线教育还给投资人们上演了一出超出他们认知的增速大戏，目前看来，资本与在线教育的羁绊只会越来越深。

资本的支持为深处在线教育的创业者提供了拼下未来的可能，但实现这种可能还需要创业者自己来把握，对头部玩家如此，对中小企业来说亦如是。

投融界研究院整理了专业投资人对在线教育投资趋势的研判，希望能够帮助到创业者及潜在创业者制定战略发展方向。

01·K12市场需求大，双师大班+提升用户体验

未来K12在线教育市场需求将继续增大，综合实力更强、更加关注用户体验及需求的产品将进一步扩大领先优势。

K12在线双师大班课是教培机构和用户的较优选择，其有助于向下沉市场渗透，盈利模型较优，对于用户来说，也性价比较高。

同时，随着AI、VR/AR技术的推广，直播教育的形式将愈加重要。先进的技术可以解决目前直播教育存在的痛点，例如画面不流畅、内容延迟等，并进一步丰富在线教育的形式、促进在线教育场景化、提升学习氛围、增加交流互动。

02·向下沉市场探索，解决低线城市痛点

在线教育行业一二线市场渐趋成熟，而三四线城市仍处于发展期，具有较大的发展潜力。在线教育可以进一步发力下沉市场，将优质课程资源传递到三四线城市，实现优质教育资源共享，满足三四线城市居民的教育需求。

03·AI+教育未来发展空间大

AI教学即人工智能自适应学习系统，可根据学生学习掌握情况及时调整学习策略，精准匹配知识点，有针对性地测试及提供反馈。虽然目前偏概念，实际业绩产出较小，但未来发展空间较大，可长期留意、跟踪。

04·职业教育将加速线上渗透

职业教育基于用户时间和空间灵活性需求，有望加速线上渗透。中国职业教育体系一般分为学历职业教育和非学历职业教育，学历职业教育包括中等职业教育和高等职业教育，非学历职业教育主要包括职业技能教育和职业考试培训。我们认为非学历职业教育中的职业考试培训有望加速线上渗透，一方面由于其标准化程度高，另一方面用户对于时间和空间灵活性要求较高。

最后，在线教育在竞争激烈的红海中乘风破浪的关键，有资本的支持尚在其次，最重要的仍是要把握住“教育+服务”的核心，可以有更先进的形式、科技，但教育本身要回归本质。