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股权融资退出方式

股权融资退出方式

  中国股权投资历经20余年的蓬勃发展,资产管理规模已经超过5万亿元,每年投资项目数量近万个,投资金额超4500亿元。虽然主板、新三板、注册制等多层次资本市场逐渐完善,但退出依然是国内各大投资机构最为棘手的难题。

  所谓退出是指股权投资机构或个人在其所投资的创业企业发展相对成熟后,将其持有的权益资本在市场上出售以收回投资并实现投资收益的过程,退出也是股权投资的终极目标,更是判断一个投资机构盈利指标的重要参考,常见的退出方式主要有IPO、并购、新三板挂牌、股转、回购、借壳、清算等。那这些退出方式各有哪些特点呢?

  根据已披露的数据显示,2016年上半年投资机构完成退出交易2053笔,其中新三板挂牌1644笔,占到退出的80%;并购150笔,在数量上首度超过IPO,占比7%;通过IPO退出的交易为146笔;而通过回购、借壳等方式退出只占所有退出数量的2%。

  1.首次公开发行(IPO):投资人最喜欢的退出方式

  IPO,首次公开发行

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股权融资退出机制 

  股权融资退出机制

  股权融资退出方式是多种多样的,主要包括首次公开发行(IPO)、兼并与收购、股权回购等。

  一、最佳方式:首次公开发行(IPO)

  首次公开发行股票(Initial Public Offering)是在被投资企业发展成熟以后,通过在证券市场挂牌上市使私募股权投资资金实现增值和退出的方式,是投资人和创业者最乐于见到的退出方式。由于证券市场的杠杆作用,公司一旦上市,股票价值就会得到巨大提升,投资人所持有的股票可以获得爆炸性的增值,一旦抛出即可获得高额的资本收益。

  对于创业者来说,IPO的优势还不局限于股票的增值,更重要的是企业进行IPO,表明了资本市场对企业良好经营业绩的认可,可以使企业获得在证券市场上持续融资的基础,取得企业进一步发展所需的大量资金。在美国,成功IPO的公司中很多都有私募股权投资的支持,如苹果、微软、雅虎和美国在线等全球知名公司;国内的例子有分众传媒、携程网和如家快捷等。这些企业的上市都给投资者带来了巨额的回报。

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股权融资退出方案

  股权融资退出方案

  IPO退出

  IPO退出是目前国内股权投资机构最为青睐的退出模式,原因之一是IPO以后股权价值的提升带来的高额回报。IPO即首次公开上市,是指非上市公司通过证券监管机构的审核后在证券市场公开出售其股份给公众投资者,IPO包括境内IPO和境外IPO。

  在目前注册制尚未推出的背景下,境内IPO的条件较为苛刻,如股本总额必须达到一定规模,公司的财务状况及盈利能力的要求以及上市后股份出售的锁定期限制,当然国内的退出市场主板、中小板、创业板中以主板的要求最为严格,因此股权投资基金大多数会选择中小企业作为投资对象,在中小板和创业板IPO后退出。相比境内IPO,境外IPO的时间成本相对较低,主要选择地为香港和美国的纽交所、纳斯达克,以盛大网络为例。

  盛大网络是一家互动游戏公司,2004年5月在美国纳斯达克股票交易市场正式挂牌,公开招募资金额达1.524亿美元,当天收报11.94美元,到了当年的8月份,股价一路飙升到了21.22美元,市值达

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