项目建设阶段是从无到
有的过程。以水务行业为例，该
阶段各行业企业、各种资本参与其中，
整个中国掀起了污水处理厂建设高潮。国有资本凭借先天资金和政府资源优势，较早开始水务投资战略布局，大型水务集团开始出现，如首创、天创、中环保等。同时在资本的推动下，民营企业迅速壮大，形成了多个从设计到设备再到投资运营 的全产业链水务企业，并具备了与
第一梯队水务集团抗衡的实力，
如桑德、碧水源等。

产业整合阶段是资本为王
的阶段，依托强大的议价能力，
上市公司成为项目资源的聚集地。随着
产业集中度的不断提高，优质项目成为短缺资源，资本间的竞争愈加激烈。其中业务单一或缺乏竞争力的企业为保障业绩增长，谋求业务转型成为它们的选择之一，或选择进入其它环保领域，或筹划进入全新的行业，但这都面临着极大的挑战。 此时，并购整合开始从项目整合向
企业间的重度整合深入。

在节能环保行业，效率是
处理效果和经济效益的结合。虽然
通过现有的技术手段即便再高的排放
标准也能达到，但难在让用户在能够承担起投资和运行费用的条件下使污染治理达到效果。可以预测，在未来的5到10年中，拥有先进技术和技术开发能力的企业将成为行业的主流大放光彩。这些企业不 一定非常庞大，但一定拥有非常
高效的盈利能力。