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全球风险投资发展史收藏

  风险投资(创业投资)最早源于美国,探其根源可追溯到20世纪的20 - 30年代,当时一些富有的家庭和个人投资者,为了求得较高的回报,向一些新创办的公司投资,提供创业资本。40年代以来,随着电子技术的迅速发展,美国大企业开始涉足开拓性投资领域的日益增多,投资重点开始倾向于从事与高技术相关的新产品的研制开发。与此同时,美国的一些金融机构也开始向研制新科技产品的企业提供资金,形成了最初的创业投资(风险投资)雏形。

  1945年,英国诞生了全欧洲第一家风险投资公司——工商金融公司。但英国风险投资业起步虽早,发展却很缓慢。

  1946年,约翰·惠特尼(J.H.Whitey)成立了第一个私人风险公司——惠特尼公司,初始资本大约1千万美元。他杜撰了一个新词叫风险投资(Venture Capital)。他是以共享股份的方式进行风险投资的第一人。惠特尼的一生曾为350多家企业(如康柏公司)提供过风险资金。

  VC之父Georges Doriot

  1946年稍后,美国哈佛大学教授乔治·多威特(Georges Doriot)、波士顿美联储的拉福富兰德斯(Ralph Flanders)和一批新英格兰地区的企业家成立了第一家具有现代意义的风险投资公司——美国研究发展公司(AR&D),开创了现代风险投资业的先河。最成功的案例是投资DEC

  1953年,艾森豪威尔总统建议下国会通过小企业法案,创立了小企业管理局(SBA)

  1958年,通过了投资法案创建了小企业投资公司小企业投资公司(SBIC和MESBIC)。 SBIC是根据1958年小企业投资法创建的,以便为小企业发展提供长期资金。SBIC由私人拥有和管理,但要得到小企业管理委员会(SBA,Small Business Administration)的许可、监控以及资助,SBA可提供融资担保。

  1969年,商业部非白人企业家办公室(Office of minority Business Entrepreneurs of theDepartment of Commerce)成立了MESBIC(Minority Enterprise SBIC)与SBIC相似。它们的目的是为非白人低收入者特别是残疾人开办新企业提供长期资金。1986年拿到SBIC许可证的有140家企业。

  1969年末股市开始迅速跌落,经济出现衰退,尤其是美国国会把长期资本收益税率从29%骤增到49%,这个决定给风险投资业带来了毁灭性打击。1969年美国风险投资规模为1.71亿美元,由于增税方案的出台,到1975年风险投资锐减到0.01亿美元,仅为原来的6%。

  国会终于在1978年重新调整税率,把长期资本收益税率从49%降到28%,这一措施使风险投资规模奇迹般地激增。1974年美国通过了退休收入证券法,促使养老基金进行广泛投资。1979年进一步放宽了养老基金对风险投资的限制,这不仅使养老金成为风险投资的最大资金来源,也使整个风险投资的资金水平有了很大提高。

  1982年美国还制定了《中小企业技术革新促进法》,通过立法,不仅规定政府按法定比例对高新技术企业提供资助和发展经费,支持高新技术企业的技术创新,资助具有技术专长和发明创新的科技人员创办高新技术企业,而且以法律的形式规定有关优惠政策,保证政策的稳定和贯彻实施,达到更大程度地吸引风险资本进入高新技术领域。从某种意义上,也可以说,高新技术产业的发展对资金的需求在一定程度上拉动了风险投资业在80年代迅速复兴。

  从1992年起,美国经济摆脱了“滞胀”的状态,进入了持续增长阶段,出现了高增长、低通胀、低失业的“一高两低”的经济现象。

  在1991年,风险资本投向计算机硬件和系统方面的比例为12.4%,比投向软件服务的24.8%要少得多,而与投向电话和通讯资本比例12.4%相同。

  1971年,Nasdaq市场由美国全国证券交易者协会有限公司创建,这是全球第一家电子化的证券自动报价市场。使已成熟的风险型高科技企业走向证券市场,使风险资本能顺利退出风险型企业,实现投资收益,继续流动投资。美国最具成长性的公司中有90%以上在该市场上市。

  1972, Kleiner Perkins Caufield and Byers was formed with the goal of providing operating advice and resources to entrepreneurs in addition to capital investment.

  1973年随着大量小型合伙制风险投资公司的出现,全美风险投资协会宣告成立,为美国风险投资业的蓬勃发展注入了新的活力。

  风险投资在本世纪50年代以前的发展比较缓慢,真正兴起是从70年代后半期开始的。

  1972年,唐·瓦伦丁(Don Valentine)创办红杉资金(Sequoia)风险投资公司,迄今投资了超过350家新科技公司,并为投资机构管理超过7亿5000万美元。包括个人电脑革命的苹果电脑、开创游戏机工业先河的Atari、最有名的数据库公司Oracle、网络硬件巨人Cisco,网络传奇Yahoo!

  1983年,美国风险投资数额达到30亿美元

  1985年1月11日,我国第一家专营新技术风险投资的全国性金融企业--中国新技术企业投资公司在北京成立。

  1986年,政协"一号提案"为我国的高科技产业和风险投资发展指明了道路,为我国的风险投资业又掀开了新的一页。

  1995年,美国拥有600多家大小不一的风险投资公司,合作的资金总额高达435亿美元,为美国创

  建了包括Apple、Intel、Microsoft在内的一大批名牌高科技企业。

  1996年实际成交了1500多项投资,涉及资金300亿美元。截止到1996年底,在美国境内

  尚有风险投资支持的3000多家公司依然由个人持有。

  1999年,美国风险投资数额达到356亿美元

  2000年,美国风险投资数额达到688亿美元,占全球72%

  2002年,美国风险投资总额下降了46%,降至203亿美元,明显低于2001年的377亿美元。远不如1999与2000年极盛时期。但依然是历史上投资额第四位最高的年份。

  法国于1979年创建了创业投资(风险投资)公共基金。80年代以来,法国政府一方面不断增加国家财政对创业投资的支持

  1994年,英国的创业投资额为20.74亿英镑,占其国民总产值的0.73%,仅次于美国。

  1983年,"欧洲风险投资(创业投资)协会"(EVCA)成立,这是一个完全独立的跨国民间组织,有成员121个。

  1992年,以色列政府为了进一步促进创业投资事业的发展,设立了1亿美元的约兹玛创业基金(风险基金),同时成立了国有独资的约兹玛风险基金公司,掀起了以色列创业投资发展的第一个高潮。

  为了扶持高技术中小企业,日本于1951年出来了风险企业开发银行,向高技术风险企业提供低息贷款,从而揭开了日本创业投资业发展的序幕。

  台湾的创业投资始于1984年,是在《创业投资事业管理规则》正式颁布实施以后发展起来的。1984年11月由"行政院"开发基金与交通银行共同筹资8亿元成立创业投资事业种子基金,1986年由该种子基金投资成立汉通创投公司,政府的投资总计新台币24亿元。

  新加坡的创业投资活动始于20世纪80年代初。1983年第一家当地创业投资基金成立。1985年政府成立了EDB(经济发展委员会)创业投资基金,并出台了税收优惠措施。

  新加坡创业投资协会(Singapore Venture Capital Association)成立于1993年5月,其功能是反映创业投资业界的意愿,促进新加坡创业投资事业的发展。SVCA现有会员40个,

  美国1978年劳工部的《雇员退休收入保障法》规定,允许养老基金有条件地介入创业投资事业;第二,1978年、1981年两次下调长期投资所得税,从49%降到了20%

  1991年的创业投资支持的高科技企业挂牌上市,又掀起了新一轮的高技术浪潮和创业投资大发展,

  1996年,美国创业投资投向领域为:信息技术(60%),生命科学(22%),技术含量较低的行业及其它领域(18%)。

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