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  再投资率是促进股东总回报的一个非常重要因素,是值得仔细考虑的战略讨论的焦点。如之前描述,我们的目标不应当是最大化收益率,而是通过运用适当重视投资的未来增长来平衡对高收益的追求。虽然规模较大的公司可能会发现难以企及小公司的再投资率,但我最近合作的许多公司将从提高再投资率收益。

再投资率有哪些重要性

  我们的研究结果表明,投资者随意在高再投资公司上分配较高的乘数,这不是表面的股市效应。事实上,这完全相反的。虽然随着时间的推移高的再投资通常会提高股东总回报,但它不会提高市盈率或企业的价值对EBITDA乘数。高的再投资不会提高一个时间点上的估值,而是随着时间的推移推动价值增值。遗憾的是,太迷恋于目前估值乘数的公司高管往往可能投资不足。

  很多财务高级管理人员,他们的公司再投资率较低,但他们理解并同意我们的研究结果:拥有高投资率是一件好事情。但他们声称自己没有太多的可盈利的再投资机会。一位CFO坚定他自己的立场,他说“我从来不拒绝积极的净现值再投资。”

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