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首页 > 投融学院 > 投融百科 > 投资膨胀 > 投资膨胀与信贷和货币投放

投资膨胀与信贷和货币投放收藏

  一、投资膨胀

  在投资过程中,各类投资主体都必须借助货币来进行资源配置和形成新的资产,因而投资活动必然伴随着货币的投放。与传统体制相比,现行体制下膨胀的投资规模很大程度上要靠银行扩大信贷规模来加以支持,而银行信贷规模的扩大将会引起货币投放量的相应增加,如果引起的货币数量超过了潜在的国民收入产品总量的生产能力,经济生活中就会发生通货膨胀压力和物价上涨现象。

  1980-1993年以来.中国固定资产投资每年以23.8%的速度增长,从1990到1993年固定资产投资平均投资率为35.2%。如果加上工商叠业每午有上千亿元流动资金被挤占到固定资产上,还有一些固定资产投资没有列入国家统计之内,实际上固定资产投资率超过40%我国改革开放的实践证明,投资规模有着一定的客观数量界限,受到国力的制约,投资率一旦突破30%,国民经济各方面的关系就会感到紧张,货币供应和通货膨胀的压力就会增大。

  由此可见,投资膨胀、货币超量供应通货膨胀之间存在着一种内在关系,而投资膨胀是引发货币超量供应和通货膨胀的关键因素。根据《中国统计年鉴》1994年教字计算随着经济发展和货币化程度提高,货币供应量当然要增加,两者有密切的相关度。但只要货币供应是与经济增长和货币流通的需要相适应,就既能防止通货膨胀,又能支持经济正常发展。

  如果不足,则影响市场流通和经济发展;过多,则将引起货币贬值.造成信用危机和经济秩序混乱。当前我国投资额的80%投资资金来源于银行贷款和社会集资,现在几乎所有投资项目都有银行资金投资:包括全部以自筹资金为名的建设项目。因此银行信贷政策的松紧。对投资膨胀和通货膨胀的影响至关重大。现在地方投资项目普遍超预算40-50%,多的超过好几倍。

  要上项目,得有大量的资金注入,于是企业、地方政府便迫使银行贷款,银行若不追加投资.则银行原先的投入也就赔进去了。下级银行指标不够用,又会倒逼上级银行,最终各专业银行倒逼中央银行增加贷款。1993年,银行贷款余额比上年增长了22.4%,其中固定资产贷款增长31.7%。当前发生的通货膨胀,过多的贷币很大程度是在1992年中后期和1993年冒出来的。因此我们说,当前我国发生的通货膨胀,投资规模过大,除了投资主体歃乏约束意识外,在很大程度上与银行信贷政策过松有关,尽管这里面有许多不情愿因素。

  二、治理对策

  (一)治理通货膨胀监颈转变经济增长方式。为什么通货膨胀在我国一而再、再而三地出现呢?为什么改革开放以来发生的几次通货膨胀·几乎每次都是由投资膨胀所引起的呢?其主要原因是由于我国经济增长方式主要是靠投入来支持的粗放型的经济增长方式,乱铺摊子而不顾经济效益,投资分散形不成规模;在建规模过大,供给与需求矛盾增大;一味靠高投资换取高速度。

  人们往往只注意到小平同志讲过发展才是“硬道理”,而没有注意到小平同志也强调过发展要有“硬速度”。小平同志说:“讲求经济效益和总的社会效益,这样的速度才过硬”。可见.在经济建设中既要遵循发展的硬道理,也要追求发展的硬速度。

  这样才有利于保持经济的健康发展,也有利于抑制过高的通货膨胀按照转变经济增长方式的要求,投资方面能通过现有企业改组、改造满足市场需求的,就不能上新项目、新摊子。无论是基本建设投资还是技术改造,都要立足于现有基础,提高投资的技术含量,符合规模经济标准,促进集约经营。

  (二)治理通货膨胀必颊深化改革。改革开放以来出现通货膨胀的原因主要是投资需求拉动型。

  形成这种通货膨胀的主要原因是:

  1.企业缺乏自我约束机制

  2.政府缺乏投资约束机制

  3.金融缺乏制衡机制

  无论企业还是政府,由于约束机制的软化,因而必然存在着无止境的“扩张冲动”,这种扩张行为是以改革时期的过渡体制为基础的,它时时潜伏在过渡时期的体制中,一有机会,就可能发作。

  因此经济增长方式的转变,除需作某些政策调整外,关键是深化改革。

  1.加快企业改革进程,界定与重组企业产权和建立现代企业制度,实行投资业主制,使投资责、权、利真正统一起来,避免争抢投资收益而无人承担投资损失的现象;

  2.转换政府职能,理顺政府和各投资主体的关系,并通过立法程序,将这种关系固定下来,这样由政府行为不规范带来的上下相互掣肘,地方政府行为推动通货膨胀问题才能得到有效整治;

  3.在金融改革逐步推进、政策性金融和经营性金融逐步分离的条件下,要重新认识贷款规模的管理制度,减少或取消对经营性银行采用信贷计划的管理办法,代之以风险管理和资产负债比倒管理,以便金融主体管理方式转向主要依靠市场引导,从而适应企业改革和市场配置资源的需要。

  (三)通货膨胀必颊综合治理。

  通货膨胀不仅是一种货币现象,而且是一种复杂的社会经济现象,它是国民经济运行失常、失衡,各种矛盾尖锐冲突而呈现出的一种“病态”反映,把它只看作某种单一因素作用的结果,无疑失之偏颇。投资膨胀只是诱发通货膨胀众多因素的一种因素,而不是垒部因素。

  因此治理通货膨胀如果只想到控制投资规模,并且“一刀切”,不顾发生变化了的现实,一控到底,是不符合实际的。目前在投资规模问题上,主要问题是不该上的项目上了,应该停缓建的项目下不了。结果造成在建投资规模恶性膨胀。

  要采取切实可行的措施砍掉一些没有市场前景的项目,资金来源不落实的项目,要整顿,限制“开发区”和“房地产”的盲目发展,适度收缩一般加工工业项目,严格控制楼、堂、馆、所等非生产性投资。重点是控制新开工项目,国家和地方的投资资金都要按保投产、保收尾、保重点的原则来安排,首先要保证国家重点竣工投产项目,其他项目根据有多少钱办多少事的原则处理。另外压缩投资应分门别类,区别对待。在通货膨胀过程中,并不是一切商品都供过于求,部分产品需求不足是经常存在的。

  水力发电部门,现在施工能力过剩,设计部门任务不足,钢材、水泥过剩,而电力供应属于短线。铁路运输仍然属于短线。这些战略部门是必须加速发展的。我们不能搞一刀切,一说过热,就一概过热,对这些部门还是应集中资金,加大投资力度,以充分发挥投资的供给效应。

  (四)整顿金融秩序,控制投资膨胀的资金来源渠道。

  国家银行资金以非贷款方式流出、绕规模贷款和社会上的乱集资,是当前投资规模膨胀的主要资金来源。而这两种行为则是金融秩序混乱的表现。因此,必须严肃金融纪律,整顿金融秩序,禁止有意拖延汇兑资金在途时间,违章拆借、乱集资等扰乱金融、扰乱市场的行为.严格控制资金从非正常渠道流入固定资产投资领域。

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