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首页 > 投融学院 > 投融百科 > 定向增发融资

定向增发融资的概念

从狭义上讲,融资即是一个企业的资金筹集的行为与过程。也就是公司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况,以及公司未来经营发展的需要,通过科学的预测和决策,采用一定的方式,从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金,组织资金的供应,以保证公司正常生产需要,经营管理活动需要的理财行为。

公司筹集资金的动机应该遵循一定的原则,通过一定的渠道和一定的方式去进行。

我们通常讲,企业筹集资金无非有三大目的:企业要扩张、企业要还债以及混合动机(扩张与还债混合在一起的动机)。 

按资金的流向角度来理解,融资和投资通常都一起出现,而融资方就是资金流入方、投资方就是资金流出方,资金流入与流出过程及程序上的不同就产生了不同的融资方式或投资方式。

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定向增发融资方式

融资的方式主要有:

第一种是基金组织,手段就是假股暗贷;

第二种融资方式是银行承兑;

第三种融资的方式是直存款;

第四种是大额质押存款;

第五种融资的方式是银行信用证;

第六种融资的方式是委托贷款;

第七种融资方式是直通款,即直接投资;

第八种融资方式就是对冲资金;

第九种融资方式是贷款担保。只需要付高出银行利息就可以拿到急需的资金。 

定向增发融资是经过股份公司董事会决议、或报证监会批准后的融资决策行为,有关联方行为嫌疑,一般涉及到股本增加、低价增发及限期交易等。

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定向增发的模式

定向增发的模式:

模式一、资产并购型定向增发

整体上市目前受到市场比较热烈的认同,如鞍钢、太钢公布整体上市方案后股价持续上涨,其理由主要在于:

1、整体上市对业绩的增厚作用。整体上市条件下,鉴于大股东持有股权比例大幅度增加,未来存在更大的获利空间,所以在增发价格上体现出了一定的对原有流通股东比较有利的优惠。如鞍钢定向增发收购资产的PE水平达到7.2倍,超过增发同期市场钢铁平均6.9倍的水平,考虑鞍钢较高的行业地位和拥有铁矿石资源,业绩波动较小,PE水平应超过行业平均水平,则这一定向增发价格将显著增厚公司的业绩水平。

2、减少关联交易与同业竞争的不规范行为,增强公司业务与经营的透明度,减少了控股股东与上市公司的利益冲突,有助于提升公司内在价值。

3、对于部分流通股本较小的公司通过定向增发、整体上市增加了上市公司的市值水平与流动性。

模式二、财务型定向增发

 主要体现为通过定向增发实现外资并购或引入战略投资者财务性定向增发其意义是多方面的

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定向增发的优势

定向增发的优势:

(一)定向增发是一种更加接近市场化的融资和收购方式

对于并购方而言,以购买定向增发股份的方式来并购国内上市公司,最直接的一个好处就在于可以通过协议定价来进行并购而非公开竞价,交易成本相对较低。在中国特殊的市场环境下,也有助于大股东和小股东的持股成本补偿处于比较公平的地位。

同时,出资方的原有资产可以以合理的价格出售给上市公司,一般可以避免不良资产的高价转移现象。上市公司通过向收购方定向发行新股,并以此为代价获得收购方拥有的优质资产,改善资产质量,实现企业规模的低成本扩张,而收购方所获增发的股票在一定时限之后也可以上市流通。

(二)定向增发是一种以增量资金或资产来重组存量行为

相对于存量股权的转让,这种收购方式将原有的公司存量资源完全保存在上市公司内,能够吸引新的合作者加盟。

通过定向发行方式结为战略投资者,更能体现多赢,因为战略投资方支付的巨额资金,最终流人了被投资方;如果战略投资者是通过收购其他股东权益的方式进入被投资方的话,就没

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陈先生

企业筹集资金无非有三大目的:企业要扩张、企业要还债以及混合动机

2016-09-07 17:31:52
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