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什么是风险投资?

风险投资(Venture Capital)简称是VC,在中国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念,其实把它翻译成创业投资更为妥当。

什么是风险投资?

广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资;狭义的风险投资是指以高新技术为基础,生产与经营技术密集型产品的投资。

根据美国全美风险投资协会的定义,风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。从投资行为的角度来讲,风险投资是把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域,旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业化,以取得高资本收益的一种投资过程。

从运作方式来看,是指由专业化人才管理下的投资中介向特别具有潜能的高新技术企业投入风险资本的过程,也是协调风险投资家、技术专家、投资者的关系,利益共享,风险共担的一种投资方式。

……

风险投资类型

新的风险投资方式在不断出现,对风险投资的细分也就有了多种标准。根据接受风险投资的企业发展的不同阶段,我们一般可将风险投资分为四种类型:

1、种子资本(seed capital);

2、导入资本(start-up funds);

3、发展资本(development capital);

4、风险并购资本(venture A capital)。

风险投资的运作过程

风险投资的运作包括融资、投资、管理、退出四个阶段。 

一、融资阶段

融资阶段解决“钱从哪儿来”的问题。通常,提供风险资本来源的包括养老基金、保险公司、商业银行、投资银行、大公司、大学捐赠基金、富有的个人及家族等,在融资阶段,最重要的问题是如何解决投资者和管理人的权利、义务及利益分配关系的安排。 

二、投资阶段

投资阶段解决“钱往哪儿去”的问题。专业的风险投资机构通过项目初步筛选、尽职调查、估值、谈判、条款设计、投资结构安排等一系列程序,把风险资本投向那些具有巨大增长潜力的创业企业。 

三、管理阶段

管理阶段解决“价值增值”的问题。风险投资机构主要通过监管和服务实现价值增值,“监管”主要包括参与被投资企业董事会、在被投资企业业绩达不到预期目标时更换管理团队成员等手段,“服务”主要包括帮助被投资企业完善商业计划、公司治理结构以及帮助被投资企业获得后续融资等手段。

价值增值型的管理是风险投资区别于其他投资的重要方

……

风险投资的方式及准则

风险投资的方式:

风险投资一般采取风险投资基金的方式运作。风险投资基金的法律结构是采取有限合伙的形式,而风险投资公司则作为普通合伙人管理该基金的投资运作,并获得相应的报酬。

在美国采取有限合伙制的风险投资基金,可以获得税收上的优惠,政府也通过这种方式鼓励风险投资的发展。

风险投资的准则:

1、有发展潜力的市场;

2、科技是针对市场的需要;

3、可建立市场优势;

4、可成为市场领导者;

5、管理层有才能及远见;

6、有丰厚的回报。

……

风险投资的特征、特点

风险投资的特征:

1、投资对象多为处于创业期的中小型企业,而且多为高新技术企业;

2、投资期限至少3-5年以上,投资方式一般为股权投资,通常占被投资企业30%左右的股权,而不要求控股权,也不需要任何担保或抵押; 

3、投资决策建立在高度专业化和程序化的基础之上; 

4、风险投资人( venture capitalist )一般积极参与被投资企业的经营管理,提供增值服务; 

5、除了种子期(seed)融资外,风险投资人一般也对被投资企业以后各发展阶段的融资需求予以满足; 

6、由于投资目的是追求超额回报,当被投资企业增值后,风险投资人会通过上市、收购兼并或其它股权转让方式撤出资本,实现增值。 

风险投资的特点:

一、以投资换股权方式,积极参与对新兴企业的投资; 

二、协助企业进行经营管理,参与企业的重大决策活动; 

三、投资风险大、回报高,并由专业人员周

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风险投资环节

1、搜寻投资机会 

投资机会可以来源于风险投资企业自行寻找、企业家自荐或第三人推荐。 

2、初步筛选 

风险投资企业根据企业家提交的投资建议书,对项目进行初次审查,并挑选出少数感兴趣者作进一步的考察。 

3、调查评估 

风险资本家会花大约六周到八周的时间对投资建议进行十分广泛、深入和细致的调查,以检验企业家所提交材料的准确性,并发掘可能遗漏的重要信息。在从各个方面了解投资项目的同时,根据所掌握的各种情报对投资项目的管理、产品、技术、市场、财务等方面进行分析,以作出投资决定。 

4、寻求共同出资者 

风险资本家一般都会寻求其他投资者共同投资。这样,既可以增大投资总额,又能够分散风险。此外,通过共同投资的方式,还能分享其他风险资本家在相关领域的经验,互惠互利。 

5、协商谈判投资条件 

一旦投、融资双方对项目的关键投资条件达成共识,作为

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风险投资的退出机制

风险投资的退出机制:

一、公开上市 

公开上市(简称“IPO”)是指将风险企业改组为上市公司,风险投资的股份通过资本市场第一次向公众发行,从而实现投资回收和资本增值。 

二、股份回购 

如果被投资企业在渡过了技术风险和市场风险,已经成长为一个有发展潜力的中型企业后,仍然达不到公开上市的条件,它们一般会选择股权回购的方式实现退出。 

股份回购对于大多数风险投资者来说,是一个备用的退出方法,当被投资企业不是很成功的时候,为了保证已投入资本的安全,便可采用此种方式退出。

由于企业回购股权对投资双方来说都有一定的诱惑力,所以被投资企业从风险投资家手中回购股权的方式发展得很快。在美国,从企业数目来看,被投资企业回购股权已成为风险投资退出的最主要的途径。 

三、破产清算 

如果项目没有成功,往往只好破产清算,有的投资项目甚至血本无归。

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齐先生

风险投资(Venture Capital)简称是VC,在中国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念,其实把它翻译成创业投资更为妥当。

2016-09-07 17:44:50
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