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融资租赁证券化介绍

  所谓租赁资产证券化,是指金融租赁的主体金融租赁公司集合一系列用途、性能、租期相同或相近,并可以产生大规模稳定的现金流的租赁资产(租赁债权),通过结构性重组,将其转换成可以在金融市场上出售和流通的证券的过程。这一过程的资金流动方向是,租赁债权的拥有者金融租赁公司将所持有的各种流动性较差的同类或类似的租赁债权卖给租赁债权证券化的机构(SPV),从SPV那里取得销售租赁债权的资金。然后,由SPV以这些债权为抵押,发行租赁债券,二级市场的中介机构把租赁债券销售给投资者,从最终投资者那里取得销售租赁证券的资金。这种租赁债券可以通过证券发行市场公开发行或通过私募形式推销给投资者。一般而言,证券的购买者是个人投资者、保险公司和基金公司等。租赁资产证券化是一种新型的、也被实践证明是有效的增强租赁公司资产流动性的手段。

  在典型的资产证券化过程中,通常由发起人将预期可获取稳定现金收入的资产,组成一个规模可观的“资产池”,然后将这一“资产池”销售给专业操作资产证券化的“特设机构”(Speci

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融资租赁资产证券化的操作流程

融资租赁资产证券化的操作流程

  1、融资租赁公司确定入池资产并组建资产池

  租赁应收款证券化的第一步是由发起机构(融资租赁公司)在预设好融资需求的前提下,挑选、整理和组合所持租赁应收款资产并最终确定将要进行证券化的基础资产。

  2、设立特别目的载体(Special Purpose Vehicle, SPV)

  SPV是专门为资产证券化运作而设立的关键性主体,作为租赁资产证券化的发行机构,其存在的目的是实现证券化资产与原始权益人(融资租赁公司)其他资产之间的“风险隔离”,以求最大限度地降低发行人的破产风险对证券化的影响。同时,通过选择适当的SPV的组织形式,争取合理的会计与税赋待遇。

  3、融资租赁公司将选定的基础资产池委托给受托机构

  我国目前资产证券化的基础资产转移有两种方式,一种为受托管理,另一种为转让出售的方式。受托管理为信托公司作为受托人受托管理入池资产,并支付相应款项给发起机构,信贷资产证券化主要采取这种方式。转让出售是指通过

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融资租赁资产证券资产池

  融资租赁资产证券资产池,资产证券化中的资产池,其实就是一个规模相当大的具有一定特征的资产组合。

  证券化资产池的组建,主要有三个步骤:

  第一、匡定资产池的总体目标特征;

  第二,设定筛选标准,选择备选资产;

  第三,从备选资产中挑选组合,构成资产池。

  所谓“资产池总体目标特征”是指资产池总体的预期期限、金额规模、资产类别、风险水平、行业构成、地区分布等特征,这主要是由发起人根据其资产配置的规划,结合市场的需求来决定。

  根据资产池总体的目标特征,可以确定具体的资产筛选标准。一般选择贷款发放已完毕,进入稳定还款期的项目。所选资产的剩余期限不应超过资产池总体的预定期限。考虑到资产池的分散性和管理成本,每笔资产的金额有个上下限。

  对于筛选出来的备选资产,需要通过科学的组合以达到分散单个资产的特定风险的目的。也就是说,将具有风险负相关性的资产组合在一起,实现内部对冲风险,从而降低整个资产组合的风险水平。

  客户关系也是

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融资租赁证券化案例

融资租赁证券化案例

  (一)、远东租赁资产支持收益专项资产管理计划

  该计划于2006年由证监会审批通过审批通过,是国内首起租赁行业资产证券化业务。该资产管理计划的基础资产为远东国际租赁有限公司所拥有的部分特定融资租赁合同项下将资产出租给承租人而对各承租人享有的租金请求权及其相关的附属担保权益(截止2006年12 月31 日,应收租金余额的总规模为52075.62 万元人民币)。该部分租赁合同共计31份,此计划由申银万国担任财务顾问,东方证券作为计划管理人,交通银行作为托管机构。

  作为国内租赁行业资产证券化的首单,其在资产池资产 “真实销售”,破产隔离,信用增级与结构设计上均有所创新:

  1、证券化资产的“真实销售”。该计划设立完毕后,由东方证券作为计划管理人,用全部募集的资金购买远东租赁的租金请求权和部分担保权益,使之成为对租赁债务人新的债权人。这样计划设计中的31份权益就可以免于在原始权益人(租赁公司)破产后被追索,从而成功实现专项资产证券化

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读者评论

吕先生

解释的挺详细的

2016-11-11 17:32:37
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