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股权融资的定义和特点

    什么是股权融资? 

股权融资的定义和特点

    所谓股权融资是指企业的股东愿意让出部分企业所有权,通过企业增资的方式引进新的股东的融资方式。

    股权融资所获得的资金,企业无须还本付息,但新股东将与老股东同样分享企业的赢利与增长。股权融资的特点决定了其用途的广泛性,既可以充实企业的营运资金,也可以用于企业的投资活动。 

    股权融资有什么特点? 

    长期性 

    股权融资筹措的资金具有永久性,无到期日,不需归还。 

    不可逆性 

    企业采用股权融资勿须还本,投资人欲收回本金,需借助于流通市场。 

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股权融资的操作方式

    对于原股东来说,在财务杠杆不变的前提下,只要增发的增长作用超过稀释作用,就不会反对增发。即,只要增发后以募集资金投资推动的EPS(每股收益)增长,在考虑稀释效应后仍超过仅以留存收益推动的EPS增长,增发就不会侵害原股东利益。 

股权融资的操作方式

    要满足这一要求,投资回报率超过增发时市盈率的倒数即可(分红率数值很小,不到1,可忽略)。由此,我们确定了公司再融资时的ROE(净资产收益率)门槛为市盈率的倒数。 其中,b为分红率,k为增发比例。 

    对于潜在的新股东来说,公司再融资后的增长率必须达到投资人预期。我们通过PEG指标来解读这一预期。PEG就是市盈率与增长率的比值(PE/G),或者说是投资人对单位增长所给予的估值标准。 

    A股市场目前的平均市盈率为33倍(截至2006年12月22日,剔除金融企业

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股权融资方式

    一、吸收风险投资 

    风险投资(英文缩写VC)是指风险基金公司用他们筹集到的资金投入到他们认为可以赚钱的行业和产业的投资行为。

    风险投资基金投资的对象多为高风险的高科技创新企业,对风险项目的选择和决策也是非常严谨。在国外,最后签约的项目一般只占全部申请项目的1%左右。 

    二、私募股权融资 

私募股权融资

    私募股权融资(英文缩写PE)是指融资人通过协商,招标等非社会公开方式,向特定投资人出售股权进行的融资。

    私募股权融资具有一些显著的特点:一是在融资上,主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集,绝少涉及公开市场的操作;二是权益型融资;三是私营公司和非上市企业居多;四是融资期限较长,一般可达3至5年

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股权融资优势

    股权融资在企业投资与经营方面具有以下优势: 

    ⑴股权融资需要建立较为完善的公司法人治理结构

    公司的法人治理结构一般由股东大会、董事会、监事会、高级经理组成,相互之间形成多重风险约束和权利制衡机制。降低了企业的经营风险。 

    ⑵在现代金融理论中,证券市场又称公开市场,它指的是在比较广泛的制度化的交易场所,对标准化的金融产品进行买卖活动,是在一定的市场准入、信息披露、公平竞价交易、市场监督制度下规范进行的。与之相对应的贷款市场,又称协议市场,亦即在这个市场上,贷款者与借入者的融资活动通过直接协议。

    在金融交易中,人们更重视的是信息的公开性与可得性。所以证券市场在信息公开性和资金价格的竞争性两方面来讲优于贷款市场。 

   

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股权融资渠道

    股权融资按融资的渠道来划分,主要有两大类,公开市场发售和私募发售。

    所谓公开市场发售,就是通过股票市场向公众投资者发行企业的股票来募集资金,包括我们常说的企业的上市、上市企业的增发和配股都是利用公开市场进行股权融资的具体形式。

    所谓私募发售,是指企业自行寻找特定的投资人,吸引其通过增资入股企业的融资方式。因为绝大多数股票市场对于申请发行股票的企业都有一定的条件要求,例如中国对公司上市除了要求连续3年赢利之外,还要企业有5000万的资产规模,因此对大多数中小企业来说,较难达到上市发行股票的门槛,私募成为民营中小企业进行股权融资的主要方式。 

股权融资渠道

    私募发售

    在当前的环境下,私募发售是所有融资方式中,民营企业比国有企业占优势的融资方式。产权关系简单,无需进行国有

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股权融资服务方式

    项目式   

    普通咨询服务实行项目制运作,通过签订顾问协议来确定工作范围、职责、期限、收费方式等。 

    佣金式 

    在涉及投融资、并购重组、股权转让等中介类型的项目中,基于客户的利益帮助客户促成交易,交易结束后按成交额的一定比例(合同中约定)提取佣金,一般不收取服务费。 

    投资入股式  

    为客户提供咨询服务时,不收或少收咨询费用,用以换取客户的部分股权或者按一定的优惠价格投资入股客户,成为客户股东,与客户共担利益和风险。

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股权融资风险及应对策略

    股权融资中融资方的风险 

股权融资渠道

    1、控制权稀释风险

    投资方获得企业的一部分股份,必然导致企业原有股东的控制权被稀释,甚至有可能丧失实际控制权。 

    2、机会风险

    由于企业选择了股权融资,从而可能会失去其他融资方式可能带来的机会。 

    3、经营风险

    创始股东在公司战略、经营管理方式等方面与投资方股东产生重大分歧,导致企业经营决策困难。该种风险主要体现在以董事会为治理核心的法人治理机构中,且投资方股东要求公司保证投资方在公司董事会中占有一定席位。 

    股权风险应对策略 

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潘先生

所谓股权融资是指企业的股东愿意让出部分企业所有权,通过企业增资的方式引进新的股东的融资方式。

2016-09-07 17:58:24
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